India lanzará en septiembre un piloto de bonos corporativos tokenizados con liquidación vía CBDC

India prepara para septiembre una prueba piloto de bonos corporativos tokenizados que combinará valores basados en blockchain con pagos de liquidación mediante una CBDC mayorista. La estatal REC Limited podría emitir menos de 5.000 millones de rupias (unos 57 millones de dólares) en deuda. Según fuentes conocedoras de las conversaciones, REC, uno de los principales financiadores del sector eléctrico, colocaría los bonos entre un grupo limitado de inversores. La iniciativa podría presentarse en un evento anual de fintech en Mumbai en septiembre, situando la deuda tokenizada en el centro de la agenda de finanzas digitales del país. El esquema exigirá dos cuentas digitales. Por un lado, un banco proporcionará una cartera de CBDC mayorista para los pagos. Por otro, los depositarios de valores indios desarrollan una cartera de valores denominada DEMAT 2.0. La titularidad de los bonos se registrará en tecnología de libro mayor distribuido, de forma que el activo y el pago se coordinen dentro de la misma infraestructura digital. El proyecto amplía los ensayos previos de la e-rupia mayorista. El Banco de la Reserva de la India puso en marcha su piloto de CBDC mayorista en 2022, con foco inicial en la liquidación de deuda pública. Ahora, la misma base se extiende a la deuda corporativa y a transacciones de mercado de capitales concebidas desde el origen en formato digital. En el ámbito blockchain, el avance clave es la tokenización que conecta emisión, registro de propiedad y liquidación. Experimentos similares en Europa y Hong Kong han mostrado que los libros distribuidos pueden reducir tareas de conciliación y acortar plazos de liquidación, reforzando el argumento a favor de una infraestructura financiera basada en blockchain. El diseño también pone de relieve los límites de una red permisionada. Para operar, los inversores necesitarán carteras compatibles de CBDC y de valores, y los bonos quedarán bloqueados durante tres meses. Se espera que en diciembre surja un mercado secundario, aunque al inicio los títulos no se negociarán a través de plataformas electrónicas convencionales. La arquitectura promete más eficiencia, pero puede estrechar la participación. Una CBDC difiere de forma sustancial de criptomonedas abiertas como Bitcoin. Bitcoin se concibió como una red monetaria descentralizada sin un emisor central que autorice transacciones. La CBDC mayorista, en cambio, se mantiene bajo control del banco central y puede incorporar reglas institucionales en la propia capa de pagos, lo que reabre el debate sobre autonomía financiera, privacidad y acceso.