La prima del ADR de Hyperliquid sobre SKHY se amplía al 33,3% mientras una ballena mantiene un arbitraje con pérdidas
Resumen del mercado generado por IA
La prima del ADR de SKHY de Hyperliquid frente a la línea coreana se ha ampliado hasta ~33%, manteniéndose cerca de la parte alta de su rango posterior a la cotización y creando un riesgo de base persistente. Una gran ballena que apuesta por la convergencia (larga en Corea, corta en ADR) está ahora en negativo neto a medida que el diferencial se movió en contra de la posición, con costes de carry adicionales por la financiación pay-to-keep en ambas patas. El episodio pone de relieve una desalineación elevada y volatilidad impulsada por liquidez/financiación en estos contratos vinculados.
Nivel de impacto
● Media
Activos afectados
NCSKSKHYP2USD/USDT+5.23%
Ideas de IA · NCSKSKHYP2USD/USDTIdeas de IA
● Neutral
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Huo Xing Finance informó de que el 23 de julio SKHX cotizaba en Hyperliquid a 1.321 dólares y SKHY a 176,09 dólares. Con una ratio de conversión de 10:1, 10 ADR se valoran en 1.760,90 dólares, lo que supone una prima del 33,3% frente al precio de la acción en Corea.
Desde el debut de SKHY el 10 de julio, la prima del ADR se ha mantenido al comparar los cierres diarios de ambos contratos. En ese periodo se ha movido entre el 16,45% y el 33,30% (mínimo el 11 de julio y máximo el 17 de julio) y ahora vuelve a situarse en la parte alta del rango.
Según el seguimiento de Hyperinsight, la ballena identificada como 0x2ab3, que apuesta por la convergencia de la prima, está larga en la acción coreana y corta en el ADR estadounidense, con un valor conjunto aproximado de 29,058 millones de dólares. En SKHX (apalancamiento 10x, largo) mantiene 12.000 contratos por unos 15,852 millones, con precio medio de entrada de 1.280,70 dólares, beneficio no realizado de 482.000 dólares y precio de liquidación de 1.093,70 dólares. En SKHY (apalancamiento 10x, corto) mantiene 75.000 contratos por unos 13,206 millones, con precio medio de entrada de 167,20 dólares, pérdida no realizada de 660.000 dólares y precio de liquidación de 208,90 dólares.
Con esos precios medios, la prima del ADR al abrir la estrategia era de aproximadamente el 30,61%. Desde entonces se ha ampliado 2,69 puntos porcentuales, haciendo que la pérdida del tramo corto en ADR supere la ganancia del tramo largo en Corea y dejando una pérdida neta cercana a 177.600 dólares.
Los tipos de financiación muestran que ambos tramos están actualmente en zona de "paytokeep"; si posiciones y tasas no cambian, el coste combinado se estima en unos 716,53 dólares por hora, o unos 17.200 dólares al día.
Durante la jornada, la ballena ajustó varias veces el diferencial. Entre la mañana y el mediodía cerró alrededor de 16,0484 millones de dólares en posiciones combinadas, con un closedPnl por API de una pérdida total de 180.800 dólares. Por la tarde reabrió cerca de 9,0121 millones de dólares, incluyendo 4,5578 millones en largos de SKHX y 4,4543 millones en cortos de SKHY. En el momento de la captura, no quedaban órdenes abiertas.
Como referencia, tomando a TSMC, la prima actual de su ADR ronda el 6,96%. La prima actual del ADR de Hynix, del 33,49%, es aproximadamente 4,8 veces superior, casi cinco veces. En términos históricos, la prima del ADR de TSMC llegó a rozar el 90% durante la burbuja puntocom; incluso en su emisión de ADS de junio de 2000, la prima de colocación se mantuvo en el 43%.
