El oro marca mínimos anuales por el temor a nuevas subidas de tipos de la Fed
El oro cayó por debajo de los 3.900 dólares la onza el 30 de octubre y registró su precio más bajo de 2026. El metal se negocia ahora alrededor de un 30% por debajo del máximo de enero. Las expectativas de una política más restrictiva de la Reserva Federal explican buena parte del descenso, aunque los analistas discrepan sobre la profundidad de la corrección. Con este retroceso, el oro encamina su segunda pérdida mensual consecutiva. Los repetidos test de las últimas jornadas han dejado los 4.000 dólares como un soporte frágil.
Los sólidos datos económicos de Estados Unidos alimentan las ventas. El PIB del tercer trimestre superó lo previsto. La inflación PCE de septiembre subió un 0,5% respecto al mes anterior y un 3,6% interanual. Los operadores siguen contemplando una subida de tipos de la Fed en diciembre, pese a que esta semana el banco central decidió mantenerlos en el rango del 3,75% al 4,00%. El temor al suministro de Oriente Medio ha impulsado el petróleo y contribuye a mantener elevados los rendimientos reales. Unos rendimientos reales altos encarecen el mantenimiento de posiciones en oro, un activo que no ofrece rentabilidad. Las ventas especulativas y las salidas de fondos cotizados acentuaron la caída.
Los analistas mantienen una visión prudente a corto plazo. Suki Cooper, de Standard Chartered, advirtió de que el oro necesita defender el soporte de los 3.886 dólares y de que una caída prolongada por debajo de ese nivel abriría la puerta a una corrección más profunda. Yuxuan Tang, de JPMorgan Private Bank, también ve riesgo adicional a la baja. La entidad prevé subidas de tipos en diciembre y a comienzos de 2027, que podrían llevar el rendimiento del Treasury a diez años hasta un máximo de entre el 5,25% y el 5,50%. Tang sostiene que el oro encontrará un suelo firme cuando los tipos toquen techo y cita la escasa liquidez del mercado.
Las expectativas a más largo plazo son más favorables. Una encuesta de Reuters entre 30 analistas sitúa la previsión mediana del precio del oro en 4.495 dólares para 2026 y en 4.650 dólares para 2027. Cooper anticipa una recuperación a medida que la atención se dirija hacia la desdolarización y la depreciación de las divisas. Los operadores vigilan los 4.000 dólares como nivel al alza y los 3.886 dólares como nivel a la baja. El próximo movimiento del precio podría depender de las elecciones legislativas de Estados Unidos y de la decisión de la Fed en diciembre.
