El primer año de la GENIUS Act impulsa el mercado de stablecoins hasta los 310.000 millones de dólares

En la víspera del primer aniversario de la GENIUS Act, el mercado de stablecoins ronda los 310.000 millones de dólares, con unos 184.000 millones en USDT y 73.000 millones en USDC. El presidente Donald Trump firmó la ley el 18 de julio de 2025, estableciendo un marco federal con reservas líquidas 1:1, derechos de reembolso y divulgación mensual de reservas para un mercado que iba por delante de la regulación. Investigadores de la Reserva Federal estimaron la capitalización del mercado de stablecoins en 317.000 millones de dólares a 6 de abril, más de un 50% por encima de comienzos de 2025, y registraron un aumento del 50% en el volumen de transacciones de stablecoins en Ethereum desde la entrada en vigor. A 17 de julio, las medidas clave de implementación seguían en fase de propuesta. Kyle Sonlin, presidente y cofundador de Global Settlement Network, afirma que sus conversaciones con gobiernos e instituciones ya parten de la aceptación de las stablecoins como infraestructura financiera, y que su equipo dedica "mucho menos tiempo" a explicar por qué son relevantes. Métricas destacadas - Capitalización total del mercado: ~310.000 M$ (muestra que GENIUS regula un mercado grande y de relevancia sistémica) - Estimación de la Fed (6 de abril): 317.000 M$ (confirma que se superó el umbral de 300.000 M$ durante el primer año) - Crecimiento desde principios de 2025: >50% (la adopción se aceleró antes de completarse la implementación) - Capitalización de USDT: ~184.000 M$ (subraya el dominio sostenido de Tether) - Capitalización de USDC: ~73.000 M$ (Circle sigue siendo el mayor competidor alineado con EE. UU. y regulado) - Volumen de transacciones de stablecoins en Ethereum desde la entrada en vigor: +50% (la actividad crece al ritmo de la capitalización) La norma llega al terreno comercial Sonlin describe GENIUS como una señal federal creíble que ha permitido a bancos, compañías de pagos y proveedores de infraestructura comprometer inversiones en planes de más largo plazo. Sostiene que la infraestructura financiera rara vez se reorganiza en 12 meses, pero que las empresas han seguido preparándose para un mercado regulado mientras las agencias avanzaban con la implementación. Eric Barbier, CEO de TripleA, observa el efecto en el embudo de ventas: más empresas pasan de evaluar a implementar, y se aprecia una "reducción marcada" de los ciclos comerciales en clientes corporativos que habilitan pagos con stablecoins a través de su plataforma. Visa aporta un referente institucional de mayor escala. Su piloto de liquidación con stablecoins ya daba soporte a nueve blockchains en abril y alcanzó una tasa anualizada de liquidación de 7.000 millones de dólares, un 50% más que el trimestre anterior. El 16 de julio, Visa presentó una plataforma para empresas que ofrece a instituciones financieras y fintech acceso a custodia, reembolso, emisión (minting) y quema (burning) de stablecoins en un entorno gestionado por Visa. La fricción bancaria sigue presente Diogo Cassinelli, responsable de ventas y alianzas en Trace Finance, señala que la claridad sobre la emisión solo resolvió la mitad del problema operativo. Las compañías de pagos transfronterizos siguen necesitando que cada banco asociado haga su propia evaluación de cumplimiento sobre cómo entran las stablecoins en las cuentas, cómo salen y cómo se liquidan entre jurisdicciones. Esas revisiones añaden "meses a plazos que deberían ser semanas", y el coste se repite al entrar en un nuevo país o sumar otro banco. El resultado es que, bajo GENIUS, los proveedores pueden cerrar antes la venta con el cliente, pero tardan más en conectar ese cliente con bancos y proveedores de pagos que mueven el dinero. La ley acorta el ciclo comercial, mientras que las revisiones banco por banco sobre cumplimiento, custodia y liquidación siguen ralentizando la integración. Edwin Mata, CEO y cofundador de Brickken, encuadra esta "fontanería" dentro de una arquitectura más amplia de mercados de capitales: dólares regulados pueden convertirse en la pata de efectivo para valores tokenizados, crédito privado, fondos de inversión y servicios de activos. La oportunidad en EE. UU. iría más allá de la aceptación de pagos, abarcando emisión, distribución y liquidación de productos financieros on-chain. El acceso regulatorio marca el tablero Alex Witt, socio general de Verda Ventures, ofrece una lectura más dura del primer año: GENIUS ha legitimado el sector y ha atraído a firmas institucionales al perímetro federal. También advierte de que decisiones de licencias y lanzamientos de producto pueden dar ventaja temprana a determinados actores antes de que se completen las reglas operativas. En diciembre de 2025, la Office of the Comptroller of the Currency (OCC) aprobó de forma condicional solicitudes o conversiones para bancos fiduciarios nacionales vinculadas a Ripple, Fidelity Digital Assets, BitGo, Paxos y First National Digital Currency Bank. En enero de 2026, Tether lanzó USA₮, con Anchorage Digital Bank como emisor y Cantor Fitzgerald como custodio de reservas y "preferred primary dealer". Estas decisiones muestran a empresas construyendo bajo la lógica de GENIUS antes de su fecha efectiva y concentrando el acceso temprano en grupos con capital, equipos legales, socios bancarios y relaciones federales. Las startups afrontan el mismo marco incompleto con menos capacidad para absorber revisiones repetidas. La OCC abrió en febrero su propuesta amplia de implementación, y en junio agencias federales publicaron una propuesta interinstitucional sobre identificación de clientes. El periodo de comentarios públicos permanece abierto hasta el 21 de agosto, más de un mes después del plazo de aniversario que el Congreso fijó para las regulaciones. La prueba de enero El 14 de mayo, el Comité Bancario del Senado dio trámite a la CLARITY Act 159, pero el proyecto quedó sin votación en el pleno. En el escenario alcista, las reglas definitivas de GENIUS y un avance adicional de CLARITY darían a los bancos una referencia común de cumplimiento, acortarían los tiempos de integración contractual y convertirían a las stablecoins reguladas en activos de liquidación habituales para pagos y mercados tokenizados. En el escenario bajista, el acceso temprano gana valor duradero: aprobaciones condicionales de licencias, redes de pago incumbentes y alianzas bancarias establecidas permitirían a un pequeño grupo definir la distribución antes de que empresas más pequeñas puedan cumplir a un ritmo comparable. GENIUS legitimaría la categoría, pero canalizaría gran parte del valor comercial hacia quienes entraron primero en el perímetro federal. Escenarios hacia el 18 de enero de 2027 - Alcista: las reglas reducen el coste de conexión. Reglas finales de GENIUS dan una referencia común; CLARITY avanza. Ganadores: firmas de pagos, emisores de stablecoins, plataformas de activos tokenizados, bancos. Riesgo: se acortan integraciones y las stablecoins pasan a ser carriles rutinarios de liquidación. - Base: la legitimidad va por delante de la "fontanería". Reglas incompletas o interpretaciones desiguales; los bancos mantienen revisiones individuales. Ganadores: grandes firmas con equipos de cumplimiento y relaciones bancarias. Riesgo: es más fácil vender stablecoins que desplegarlas. - Bajista: se endurece el acceso temprano. Licencias condicionales, acceso a redes de pago y relaciones bancarias definen la distribución antes. Ganadores: incumbentes y firmas bien capitalizadas. Riesgo: startups con mayores costes de cumplimiento y acceso más lento. - Retraso de políticas: persiste la incertidumbre. Comentarios públicos, coordinación entre agencias y retrasos de CLARITY se prolongan. Ganadores: quienes pueden esperar y asumir costes legales. Riesgo: adopción continúa, pero la fragmentación operativa no se resuelve. La ley entrará en vigor en la fecha anterior entre el 18 de enero de 2027 o 120 días desde que los reguladores federales emitan las regulaciones finales de implementación. El primer año ha reducido el coste de convencer; los seis meses hasta el 18 de enero dirán si las reglas federales también pueden reducir el coste de conectar. El artículo "One year later, GENIUS Act just made stablecoins easier to sell" se publicó primero en CryptoSlate.