La Fed mantiene los tipos sin cambios y eleva su previsión de inflación
La Reserva Federal decidió por unanimidad mantener los tipos de interés en el rango del 3,50% al 3,75% este miércoles. Se trata de la cuarta reunión consecutiva sin cambios.
Las nuevas proyecciones económicas sorprendieron frente a lo que venía descontando el mercado. La previsión para 2026 del índice PCE, la referencia de inflación preferida por la Fed, subió del 2,7% al 3,6%.
Debut de Kevin Warsh al frente del FOMC
La reunión fue la primera de Kevin Warsh como presidente del FOMC, tras reemplazar a Jerome Powell, que pasa a ejercer como gobernador del organismo. El comunicado posterior fue sensiblemente más breve y eliminó por completo el lenguaje que anteriormente sugería una inclinación hacia recortes de tipos en el corto plazo.
La votación fue de 19"0. De los 19 responsables, 9 prevén al menos una subida de tipos antes de que termine el año. Seis anticipan dos o más incrementos. Para un mercado que durante buena parte de 2025 celebró recortes acumulados de 75 puntos básicos, el giro de tono es notable.
Energía, en el foco de la presión inflacionista
Según el propio diagnóstico de la Fed, el repunte de la inflación se explica principalmente por la energía. Las tensiones geopolíticas persistentes en Oriente Próximo han mantenido el petróleo en niveles elevados, con un efecto de arrastre sobre el conjunto de precios. La mayoría de economistas espera que el tipo de los fondos federales se mantenga en el rango actual hasta 2026.
Impacto para los inversores
La reacción inmediata de los mercados fue clara. Las bolsas retrocedieron ante la posibilidad de costes de financiación más altos, mientras los bonos ajustaron precios al aumentar la probabilidad de que el próximo movimiento de tipos sea al alza, no a la baja. El dólar se fortaleció. El oro también registró movimientos a medida que los inversores recalibraban su posicionamiento de riesgo.
Los recortes de 75 puntos básicos aplicados a finales de 2025 habían servido de viento de cola para los activos de riesgo. Una reversión de ese proceso de relajación, o incluso la amenaza creíble de que se produzca, elimina un pilar relevante de apoyo.
