La Fed mantiene los tipos, pero apunta a posibles nuevas subidas en 2026
Huoxing Finance informa: En la noche del 18 de junio, la Reserva Federal celebró su primera reunión del FOMC desde el nombramiento de Waugh y, tal como se esperaba, mantuvo sin cambios el rango objetivo de los fed funds en el 3,50%–3,75%. La decisión se aprobó por unanimidad con una votación de 12"0.
La sorpresa llegó con el "dot plot". De los 18 miembros que presentaron previsiones, nueve ven al menos una subida adicional de tipos este año, ocho anticipan estabilidad y uno proyecta un recorte. La mediana de la previsión para el tipo de los fed funds a cierre de 2026 se elevó del 3,4% en marzo al 3,8%.
El banco central también revisó al alza sus estimaciones de inflación: la previsión de PCE para 2024 subió a 3,6% y la de PCE subyacente a 3,3%. La lectura del mercado es que la lucha contra la inflación vuelve a situarse en el centro de la política monetaria.
El precio del mercado giró rápidamente hacia un tono más restrictivo. Antes de la reunión, los operadores asignaban cerca de un 60% de probabilidad a una subida este año; después, la expectativa de al menos un alza superó el 80%.
En la rueda de prensa, Waugh mantuvo un mensaje prudente: menos orientación a futuro y mayor dependencia de los datos. Afirmó explícitamente que no presentó su propio punto en el "dot plot" y sostuvo que, en el contexto actual, la orientación tradicional no es adecuada. Recalcó en varias ocasiones que el compromiso del FOMC de devolver la inflación al 2% es "claro y coherente". Añadió que en esta reunión solo se consideró una propuesta de política y que no se debatieron alternativas.
Waugh anunció además la creación de cinco grupos de trabajo para revisar la estrategia de comunicación de la Fed, el balance, las fuentes de datos, productividad y empleo, y el marco de inflación. El mensaje implícito: bajo su dirección, la Fed podría ser más concisa y asumir menos compromisos, pero endurecer su postura frente a la inflación.
La reacción del mercado encajó con un patrón de "pausa hawkish". Las bolsas de EE. UU. pasaron de las subidas a las caídas: el S&P 500 cerró con un descenso del 1,2%, el Nasdaq cayó un 1,3% y el Dow Jones retrocedió en torno a 507 puntos.
El rendimiento del Treasury a dos años repuntó con fuerza, reflejando mayores expectativas de subidas de tipos en lo que queda de año. El dólar se fortaleció a la vez y empujó el DXY a máximos de varios meses. El oro, por su parte, cedió presión por el aumento de los tipos reales y el avance del billete verde.
En los activos de riesgo, Bitcoin ya había bajado a la zona de 65.500 dólares antes de la reunión; tras el anuncio, el sentimiento en el mercado cripto siguió débil y llegó a caer puntualmente por debajo de 64.000 dólares. Si la Fed vuelve a abrir la puerta a nuevas subidas, las expectativas de liquidez se estrecharán y podría producirse una revalorización a la baja de tecnológicas de alta valoración, criptoactivos y oro.
