Libro Beige de la Fed: la economía de EE. UU. avanza a ritmo moderado, inflación con señales mixtas y empleo estable

El último Libro Beige publicado el miércoles por la Reserva Federal apuntala, aunque de forma limitada, el reciente giro del banco central hacia un tono más duro. Entre finales de mayo y junio, la actividad económica en EE. UU. registró un avance de moderado a modesto, mientras el empleo se mantuvo, en términos generales, sin cambios en la mayoría de los distritos. Según el informe, 11 de los 12 distritos de la Fed reportaron un crecimiento ligero o moderado de la actividad, y el distrito de San Francisco no mostró variación. El ritmo mejora ligeramente respecto al informe de junio, cuando se observó expansión en 10 distritos, actividad plana en uno y retroceso en otro. Los precios aumentaron a un ritmo moderado. Nueve regiones comunicaron subidas contenidas, dos señalaron incrementos fuertes y una apuntó avances leves. Frente al periodo anterior, el crecimiento de precios se mantuvo o se desaceleró en todas las regiones. La Fed recoge que algunas empresas atribuyeron el repunte de costes al conflicto en Oriente Próximo y otras a factores vinculados a aranceles. Los precios al consumidor siguieron al alza, y en algunas regiones se percibe mayor sensibilidad al precio por parte de los clientes. El informe se basa en información recopilada por los 12 bancos regionales antes del 6 de julio y fue elaborado por el Banco de la Reserva Federal de Chicago. Inflación: divergencias con la energía como variable clave Varios responsables de la Fed han expresado preocupación por la inflación elevada y han advertido de que podrían ser necesarias subidas de tipos este año. En cambio, el presidente de la Fed, Walsh, y el presidente de la Fed de Nueva York, Williams, han transmitido recientemente un tono más moderado sobre las perspectivas. El documento señala que las diferencias de criterio responden, en parte, a una mayor volatilidad de la energía asociada a la situación en Oriente Próximo. Las expectativas de precios para los próximos meses varían por región: algunos contactos prevén que la inflación mantenga el ritmo actual, mientras otros esperan una desaceleración moderada, apoyada en parte por la caída del precio del combustible. La inflación mensual se moderó en junio tras el alivio reciente de la gasolina. Un acuerdo temporal de paz entre EE. UU. e Irán dio un respiro breve a los hogares estadounidenses, pero la reanudación de las hostilidades ha vuelto a impulsar el precio del petróleo. En conjunto, la mayoría de contactos espera que la economía siga expandiéndose en los próximos meses, aunque varias regiones destacan un aumento de la incertidumbre en torno a la evolución del coste del combustible. Mercado laboral: fortaleza y presión salarial en perfiles cualificados El informe describe un crecimiento de modesto a moderado del empleo y los salarios, con repuntes salariales en algunas zonas por la competencia por trabajadores cualificados. Cinco regiones registraron aumentos ligeros, moderados o sostenidos del empleo, mientras siete informaron de pocos cambios. En el informe anterior, solo una región reportó crecimiento del empleo en ese rango. El empleo avanzó en varios sectores, incluidos manufacturas, construcción y comercio minorista. Persisten dificultades para encontrar mano de obra especializada, especialmente técnicos y oficios. El crecimiento salarial fue moderado en la mayoría de distritos, y dos señalaron incrementos muy reducidos. Parte de la subida se vincula a la intensificación de la competencia por perfiles cualificados. Detalles por distritos Boston: Las empresas manufactureras informaron de un aumento modesto del empleo. Comercio minorista y hostelería elevaron la contratación estacional frente al verano pasado. En servicios, el empleo se mantuvo estable, aunque una compañía aplicó un recorte pequeño de personal administrativo por mejoras de eficiencia derivadas de la IA. Nueva York: El turismo en la ciudad se mantuvo fuerte por la llegada de visitantes de la Copa Mundial de la FIFA. Subieron la ocupación hotelera y las tarifas, y varios restaurantes y bares registraron ventas sólidas por la demanda ligada al seguimiento de los partidos. También repuntó el número de pasajeros en vuelos internacionales, que había sido débil a inicios de primavera. Filadelfia: Los encuestados señalaron un crecimiento sostenido y fuerte en actividades vinculadas a centros de datos, inteligencia artificial y fabricación para defensa. Cleveland: Los promotores inmobiliarios reportan mayor demanda de vivienda asequible y, a la vez, demanda todavía sólida de viviendas de lujo. Richmond: El comercio portuario volvió a un nivel de crecimiento moderado tras la desaceleración de ciclos anteriores. Atlanta: La demanda de transporte de mercancías creció de forma moderada. Los operadores indican una mejora progresiva del sector a medida que se absorbe el exceso de capacidad acumulado en la pandemia; los volúmenes superaron por primera vez desde 2021 los niveles de hace un año. Chicago: Los participantes apuntan que el aumento de promociones en el comercio impulsó el gasto, en parte porque Amazon Prime Day y campañas de competidores se adelantaron a junio, en lugar de celebrarse en julio como suele ser habitual. St. Louis: En general, se espera que las empresas sigan trasladando a los consumidores el aumento de costes en los próximos meses. Minneapolis: Varios encuestados indicaron que el encarecimiento de la gasolina ha frenado el gasto total. Al mismo tiempo, los consumidores están pasando de efectivo y débito a tarjetas de crédito; las comisiones asociadas están presionando los márgenes, con mayor impacto en las pequeñas empresas. Kansas City: Los empleadores dicen estar dispuestos a formar a candidatos que carecen de habilidades técnicas, pero encuentran más difícil contratar a quienes no tienen competencias "blandas" como comunicación y colaboración. Dallas: Las firmas de recursos humanos reportan un aumento generalizado de la demanda de contratación en sectores y niveles de cualificación. Un encuestado señaló que junio fue su mejor mes desde antes de la pandemia. San Francisco: Los consumidores sensibles al precio siguen desplazándose hacia alternativas más baratas. Un contacto del sur de California señaló que los compradores en tienda no solo adquieren menos artículos de precio elevado, sino que también reducen la cantidad total de productos comprados.