El BCE sube los tipos 25 puntos básicos por primera vez desde 2023
El Banco Central Europeo ha dado un giro de rumbo. Tras meses de recortes para apuntalar la economía de la zona euro, el Consejo de Gobierno decidió el 11 de junio elevar en 25 puntos básicos los tres tipos de referencia. Se trata de la primera subida desde septiembre de 2023 y supone un cambio relevante frente al sesgo claramente acomodaticio de los últimos trimestres.
Con la decisión, la facilidad de depósito pasa al 2,25% desde el 2,00%. El tipo de las operaciones principales de financiación sube al 2,40% y la facilidad marginal de crédito, al 2,65%.
El movimiento estaba ampliamente descontado. Las expectativas de mercado previas a la reunión asignaban una probabilidad del 99100% a la subida, lo que indica que los inversores ya la habían incorporado en sus carteras.
Inflación y energía, el detonante
La inflación general en la zona euro ha repuntado por encima del 3%, claramente por encima del objetivo del 2% del BCE. El principal factor ha sido el encarecimiento de la energía. Las tensiones geopolíticas en Oriente Medio, especialmente en torno al estrecho de Ormuz, han impulsado al alza los precios del petróleo y el gas. Por ese corredor marítimo estrecho transita a diario aproximadamente una quinta parte del petróleo mundial.
La presidenta del BCE, Christine Lagarde, subrayó que la institución seguirá siendo \"dependiente de los datos\" y mantendrá su compromiso con el objetivo del 2%, sin anticipar una senda concreta para futuras subidas.
El tipo de depósito llegó a un máximo del 4% en 2023 durante el ciclo de endurecimiento para frenar la inflación posterior a la pandemia. Después arrancó el ciclo de relajación a mediados de 2025, que fue reduciendo gradualmente los tipos hasta el 2%. Con la inflación acelerándose de nuevo, el BCE vuelve a inclinar la balanza hacia el endurecimiento.
Impacto más allá de Europa
El BCE define la política monetaria de 20 países y de cientos de millones de personas. Unos tipos más altos en Europa suelen hacer más atractivos los bonos y los depósitos denominados en euros frente a inversiones de mayor riesgo, y pueden favorecer una rotación de flujos desde activos con más incertidumbre, incluidas la renta variable y los activos digitales.
Los rallies cripto de 20202021 coincidieron con tipos globales cercanos a cero. Las caídas de 20222023 llegaron de la mano del ciclo de subidas más agresivo en décadas. Al estar esta subida prácticamente descontada, el efecto inmediato podría ser limitado: los mercados suelen reaccionar sobre todo a las sorpresas.
Lectura para los inversores
Bitcoin llegó a perder más del 70% desde su máximo histórico cuando los bancos centrales de todo el mundo elevaron con fuerza el coste de financiación durante 2022. El 2,25% del tipo de depósito sigue siendo moderado en términos históricos y está muy por debajo del pico del 4% de 2023, pero la tendencia ha cambiado.
Si el BCE endurece mientras la Reserva Federal se mantiene o recorta, el euro tiende a apreciarse frente al dólar. Eso introduce fuerzas contrapuestas para activos globales como Bitcoin y Ethereum, que se negocian principalmente en dólares.
