Un informe revela que el 85% de la liquidez concentrada en DeFi está infrautilizada

Un informe reciente de Dune apunta a que una parte relevante de la liquidez que los usuarios aportan a los exchanges descentralizados (DEX) no se está utilizando para facilitar operaciones. La liquidez concentrada nació para mejorar la eficiencia de capital, permitiendo a los proveedores de liquidez (LP) asignar fondos a rangos de precio concretos donde es más probable que se ejecute el trading. Según el estudio, durante el primer semestre de 2026 (H1 2026) una media del 29,4% de la liquidez se mantuvo fuera del rango de negociación activa, por lo que no generó comisiones. En términos agregados, el capital ocioso alcanzó aproximadamente 542 millones de dólares por semana y se estima una pérdida anual de 150 millones de dólares en ingresos por comisiones para los LP en cuatro protocolos: Uniswap v3, Uniswap v4, PancakeSwap v3 y Aerodrome Slipstream. Si se incluye la liquidez técnicamente disponible pero que nunca llegó a utilizarse, el informe eleva la infrautilización a cerca del 85% del capital. Dune también destaca que más de 200 millones de dólares en liquidez ociosa no se habían recolocado en más de 90 días, un indicio de que muchos LP no gestionan activamente sus posiciones y de que, pese a la promesa de mayor eficiencia, ajustar los rangos al precio de mercado sigue siendo complejo. El análisis señala además una clara diferencia entre gestión automatizada y carteras individuales: los gestores automatizados mantuvieron el capital más "activo", mientras que los inversores particulares concentraron la mayor parte de la liquidez ociosa. En Ethereum, por ejemplo, las wallets acumulaban el 94% del capital inactivo y el 91% de la liquidez de Uniswap v3. En Arbitrum, las wallets controlaban el 92% de la liquidez ociosa y el 78% de la liquidez total. En Base, los usuarios individuales gestionaban el 82% del capital inactivo, aunque los contratos inteligentes concentraban cerca del 50% de la liquidez. La brecha se explica en parte porque solo el 6,5% de las posiciones de los gestores automatizados estaba fuera de rango, frente a cerca del 30% en el caso de las wallets. Dune añade que Uniswap v4 no ha resuelto el problema. Al igual que en Uniswap v3, alrededor del 30,5% de su liquidez permanece fuera de rango pese a la incorporación de "hooks", pensados para habilitar estrategias externas de rendimiento con capital inactivo. Aun así, solo el 10% del TVL de v4 utiliza hooks y, por ahora, ninguno genera rendimiento a partir de liquidez ociosa. Resumen: En H1 2026, aproximadamente el 29,5% de la liquidez quedó fuera del rango de negociación activa. La mayor parte de la liquidez inactiva pertenecía a inversores individuales, no a gestores automatizados.