Los hedge funds pasan a posición neta larga en futuros de Bitcoin del CME por primera vez en años

Claves del día: los hedge funds en el CME han pasado a estar netamente largos en futuros de Bitcoin por primera vez en años, una señal de mayor convicción institucional. La caída del "basis" ha debilitado el clásico arbitraje "cash-and-carry", empujando a los fondos apalancados hacia una exposición direccional a BTC. El cierre semanal de Bitcoin por encima de 65.000 dólares añade un nuevo apoyo técnico mientras el posicionamiento institucional gira al alza. Los fondos apalancados han dado un giro poco habitual en el mercado de derivados: han cambiado a posición neta larga en los futuros de Bitcoin del CME, algo que, según el CEO de CryptoQuant, Ki Young Ju, es "raro". Durante años, estos participantes mantuvieron un sesgo neto corto para sostener el arbitraje de basis: comprar Bitcoin al contado o vía ETFs y vender futuros, capturando la prima. Esa estrategia, por construcción, tiende a mantener el libro con una pata corta relevante. El cambio coincide con una mejora del precio. Bitcoin registró su primera vela semanal por encima de 65.000 dólares desde finales de julio. Tras marcar un mínimo el 1 de agosto cerca de 62.235 dólares, el activo ha recuperado terreno de forma gradual y, por ahora, consolida el rebote. Qué ha cambiado: el basis ya no compensa. Los datos recientes muestran que el rendimiento del basis se ha ido comprimiendo y se sitúa en torno al 2,08% a 8 de agosto de 2026. En comparación, llegó a rondar el 20% durante el mercado alcista de 2021 y estaba en el 3,8% en febrero de 2026. Con estos niveles, la prima anualizada de los futuros de Bitcoin a tres meses (2,08%) ya no supera las rentabilidades de los Treasuries a dos años, mientras el arbitraje sigue exigiendo financiación, márgenes y asume riesgo operativo por un retorno más estrecho. Ese deterioro en la rentabilidad ha reducido el incentivo a mantener forzada la pata corta del arbitraje. Parte del capital ha deshecho la estructura de "carry" y ha pasado a apostar de forma direccional. La lectura encaja con el informe "Commitments of Traders" (COT): la línea de "Large Speculators" (fondos) ha subido de manera sostenida durante junio y julio y se mantiene elevada a comienzos de agosto, apuntando a una transición hacia posiciones largas. Implicaciones para el precio: el posicionamiento en futuros del CME se acerca más a una apuesta alcista que a una cobertura neutral. En el momento de la publicación, Bitcoin cotizaba en torno a 64.870 dólares, tras recuperarse del episodio de ventas de principios de agosto. La combinación de un cierre semanal sólido y el giro a neto largo por parte de los fondos apalancados rompe un patrón bajista persistente en estos datos y puede reforzar las señales alcistas que siguen los inversores institucionales. El post "CME Hedge Funds Flip Net Long On Bitcoin Futures For The First Time In Years" apareció primero en The Coin Republic.