Bitcoin recupera los 80.000 dólares pese a la subida de tipos de la Fed y el bloqueo de la ley cripto

El proyecto de ley sobre criptoactivos en EE. UU. se ha atascado y los tipos han subido, pero Bitcoin no ha prolongado la caída que muchos esperaban. En la última semana, BTC avanzó cerca de un 4,9% y volvió a situarse por encima de los 80.000 dólares, con rebotes también en los principales activos digitales. Tras la decisión de la Reserva Federal, Bitcoin llegó a retroceder hasta la zona de 75.400 dólares. A 19 de septiembre, datos de BiyaPay, plataforma global de asignación de activos "all in one", situaban a Bitcoin en torno a 81.000 dólares y a Ethereum cerca de 2.620 dólares. En el mismo periodo semanal, Bitcoin y Ethereum subieron aproximadamente un 4,9% y un 4,6%. A primera vista, el movimiento encaja con un rebote contra tendencia tras disiparse parte del ruido negativo. La cuestión clave es si el repunte está respaldado por dinero al contado o si responde sobre todo a cierre de cortos y reajustes de posiciones. Las malas noticias ya estaban en buena medida descontadas, y aun así BTC no siguió cayendo. Bloqueo regulatorio: el mercado negocia la sorpresa, no el titular El tropiezo legislativo afecta sobre todo a las expectativas de mayor claridad sobre el marco regulatorio estadounidense. El mercado venía asumiendo que la propuesta delimitaría mejor las reglas para emisión de activos digitales, plataformas de negociación y servicios de custodia. Tras fracasar la votación procedimental, disminuye de forma notable la probabilidad de avances a corto plazo y vuelve el foco a la incertidumbre para determinadas plataformas y proyectos. Aun así, el desenlace no pilló por sorpresa. En los días previos ya se venían rebajando las probabilidades de aprobación este año, y los precios reflejaban parte del pesimismo. Bitcoin cayó al conocerse el resultado, pero sin una capitulación sostenida. El matiz es relevante: lo que mueve al mercado es la brecha entre el resultado y lo que ya estaba incorporado en precio. Con expectativas suficientemente negativas, un resultado decepcionante no siempre añade presión vendedora. Fed: subida en línea con lo anticipado La lógica fue similar con la Reserva Federal. El 16 de septiembre, la Fed votó de forma unánime (120) subir tipos 25 puntos básicos. En su comunicado señaló que la actividad económica de EE. UU. sigue expandiéndose con solidez, el gasto de los hogares se mantiene resistente y continúan fuertes el crecimiento de la productividad y la inversión en capital, aunque la inflación permanece elevada. Pese al sesgo restrictivo, la decisión no superó el escenario central del mercado. Además, tras el anuncio no se produjo una nueva escalada acelerada del rendimiento del Treasury a 10 años ni del petróleo, lo que implica que, por ahora, las presiones macro no se han deteriorado más. Un rebote que puede deberse más a cortos que a entradas nuevas En este tramo, el cierre de posiciones bajistas parece haber tenido un peso importante. Bitcoin llevaba oscilando en torno a 75.000 dólares y el mercado acumuló apuestas a la baja por la combinación de tipos altos, petróleo y frenazo legislativo. Al no extenderse la caída tras quedar esos factores descontados, parte de los bajistas optó por cerrar. Ese cierre genera compras, y el repunte activa stops adicionales, provocando un avance rápido y en parte pasivo. Este tipo de movimiento puede parecer muy sólido, pero no equivale necesariamente a entradas sostenidas de capital al contado. Los ajustes de posiciones pueden impulsar el precio a corto plazo; la continuidad exige compras persistentes de dinero nuevo. ETFs al contado: mejora, pero no confirma un cambio de régimen La evolución de los flujos en los ETFs spot de Bitcoin en EE. UU. ayuda a calibrar si el rally se apoya en demanda real. Según las cifras disponibles, en la semana cerrada el 18 de septiembre el flujo neto total fue de aproximadamente 6,2 millones de dólares. Es un dato modesto, aunque supone un claro alivio frente a la salida neta cercana a 462,7 millones de la semana anterior. Dentro del detalle, el 18 de septiembre registró entradas netas de unos 433 millones, el mayor flujo diario desde el 3 de septiembre. Fidelity (FBTC) captó aproximadamente 310,7 millones y BlackRock (IBIT) unos 108,4 millones. El desglose semanal, no obstante, es menos concluyente. El martes y el miércoles se observaron salidas de aproximadamente 450,3 millones y 296 millones, y la entrada del último día compensó en gran medida el agujero previo. Excluyendo IBIT y FBTC, el resto de ETFs de Bitcoin acumuló salidas por unos 194,4 millones. En el acumulado del año, el flujo neto de los ETFs de Bitcoin se sitúa en torno a 1.450 millones. La lectura es que el dinero institucional sigue en modo observación, sin una pauta de compra sostenida. Lectura intermercado: dónde se mueve el capital Para interpretar la dirección del mercado, conviene mirar más allá del precio diario de Bitcoin y observar el dólar, la renta variable de EE. UU. y Hong Kong y el resto de activos digitales. BiyaPay, como plataforma global de asignación de activos "all in one", integra activos digitales, acciones de EE. UU. y Hong Kong y conversiones de divisas. Tras depositar criptomonedas, se convierten al instante a dólares estadounidenses o dólares de Hong Kong y se transfieren a las cuentas de acciones. Esa operativa permite seguir con mayor claridad hacia dónde fluye el capital. Si Bitcoin sube junto a un dólar más débil, mayor apetito por riesgo en la bolsa estadounidense y entradas sostenidas en ETFs, el mercado podría estar poniendo en precio una mejora de la liquidez. Si Bitcoin sube mientras los ETFs siguen con salidas, ether no acompaña y el dólar y los rendimientos se mantienen fuertes, el movimiento encaja más con cierres de cortos y ajustes de corto plazo. Ethereum no confirma: señal de selección de riesgo Ethereum se acercó recientemente a 2.620 dólares y avanzó aproximadamente un 4,6% en la semana, pero los flujos de ETF han sido más débiles que en Bitcoin. En la semana finalizada el 18 de septiembre, los ETFs spot de Ethereum en EE. UU. registraron una salida neta cercana a 140 millones, rompiendo cuatro semanas consecutivas de entradas netas. Incluso con una entrada de alrededor de 143,8 millones el 18 de septiembre, no se compensaron por completo las salidas de días anteriores. La divergencia sugiere que no hay una compra generalizada de todo el complejo cripto, sino preferencia por el activo más líquido y con mayor consenso. Si solo Bitcoin se mantiene fuerte y Ethereum y otros grandes no mejoran al mismo ritmo, el apetito por riesgo sigue siendo limitado. Si los ETFs de Ethereum retoman entradas netas estables, aumenta el volumen y se refuerza la correlación entre activos digitales, el rebote ganaría amplitud. Qué validar por encima de 80.000 dólares La referencia de 80.000 dólares es un hito técnico relevante, pero no basta para confirmar un giro completo de tendencia. El mercado debe demostrar que el avance va más allá de liquidaciones y cierres de cortos. Primero, comprobar si Bitcoin consolida por encima de 80.000. Si el nivel se mantiene con aumento del volumen al contado, mejora la calidad del movimiento. Si el precio acelera pero el volumen se enfría, aumenta el riesgo de toma de beneficios de corto plazo. Segundo, vigilar si los ETFs sostienen entradas durante varios días. Un solo día con 433 millones mejora el sentimiento, pero no prueba un cambio estructural del posicionamiento institucional. Tercero, seguir la macro. Las últimas proyecciones de la Fed sitúan la mediana del índice de precios PCE en el 3,7% en 2026 y la mediana de los fed funds en el 4,1% a cierre de año. Inflación y tipos seguirán siendo variables decisivas para el precio de los activos de riesgo. Si el dólar y los rendimientos vuelven a repuntar, Bitcoin puede enfrentar de nuevo presión de liquidez. Si el petróleo baja y se relajan los temores sobre tipos, con mejora adicional de los flujos a ETFs, el suelo por encima de 80.000 se vuelve más creíble. Conclusión Con la ley cripto bloqueada y la Fed subiendo tipos, Bitcoin ha recuperado los 80.000 dólares no porque el mercado haya ignorado lo negativo, sino porque parte de esos factores ya estaba descontada. El rebote combina mejora del apetito por riesgo, descenso del petróleo, cierre de cortos y retorno de flujos a ETFs antes del fin de semana. La presión vendedora no se ha ampliado, pero aún no se ve con claridad una nueva demanda estructural de largo plazo. Por eso, 80.000 dólares funciona más como nivel de observación que como confirmación de un giro definitivo. La validación vendrá de tres frentes: entradas al contado sostenidas, ampliación de los flujos positivos a más ETFs y resiliencia del precio en un entorno de tipos elevados. El precio ya ha dado una primera respuesta; los flujos y la macro aún deben confirmarla.