El Banco de Inglaterra suaviza las normas para "stablecoins" y fija un tope temporal de 40.000 millones de libras para grandes emisores
El Banco de Inglaterra (BoE) ha rebajado varias exigencias previstas para las "stablecoins" sistémicas tras las aportaciones del sector cripto y financiero. El marco definitivo reduce el porcentaje de reservas obligatorias en efectivo, elimina los límites de tenencia y establece un tope temporal de emisión de 40.000 millones de libras por cada "stablecoin" sistémica, con el objetivo de reforzar el atractivo del Reino Unido para los emisores sin renunciar a salvaguardas de estabilidad.
La principal modificación afecta a la composición de las reservas. Frente a la propuesta anterior, que exigía mantener el 40% en efectivo depositado en el BoE y el 60% en deuda pública británica a corto plazo, el nuevo esquema baja el efectivo al 30% y permite invertir hasta el 70% en letras del Tesoro británico con vencimientos de hasta seis meses. La industria había advertido de que inmovilizar grandes volúmenes de efectivo sin remuneración erosionaría la rentabilidad y frenaría la innovación. La subgobernadora de Estabilidad Financiera, Sarah Breeden, calificó el ajuste como "un hito importante" para ampliar la elección y la innovación en los pagos del Reino Unido, y señaló que el banco ha optado por fijar el requisito de depósitos en el banco central en el 30%.
El BoE también ha dado marcha atrás en una de las propuestas más controvertidas. Se descartan los límites individuales de 20.000 libras y los topes para empresas de 10 millones de libras. En su lugar, los supervisores impondrán un límite temporal de 40.000 millones de libras al volumen total en circulación de cada "stablecoin" sistémica. El banco justificó la medida como un freno para evitar trasvases rápidos de depósitos desde la banca tradicional hacia "stablecoins", un movimiento que, según advirtió, podría debilitar la base de financiación de los bancos y restringir su capacidad de conceder crédito a hogares y empresas. "Introduciremos una barrera temporal sobre el nivel de emisión por producto de "stablecoin" sistémica", indicó.
El marco incorpora además el diseño de una facilidad de liquidez del banco central para que emisores elegibles puedan acceder a financiación de emergencia en episodios de tensión, aportando bonos del Estado británico como garantía. En paralelo, se endurecen las condiciones operativas de reembolso: las "stablecoins" deberán ser rescatables a valor nominal en un plazo máximo de 24 horas, no se permitirá suspender reembolsos ni se fijará un importe mínimo de rescate, incluso en escenarios de estrés financiero.
El BoE rechazó también las peticiones para permitir que las reservas se mantengan en depósitos en bancos comerciales o en fondos del mercado monetario, al considerar que esos activos podrían aumentar el riesgo de contagio entre las "stablecoins" y el sistema bancario tradicional.
Según los datos más recientes, la capitalización del mercado de "stablecoins" se sitúa en 317.450 millones de dólares, por debajo del máximo de 322.000 millones.
