Arthur Hayes vende HYPE y alerta de que el modelo de recompras de Hyperliquid podría flaquear ante la competencia de Wall Street

Wall Street ya pone el foco en el liderazgo de Hyperliquid en los futuros perpetuos, según advirtió Arthur Hayes, cofundador de BitMEX. A su juicio, el rápido ascenso del exchange descentralizado podría verse presionado a medida que actores consolidados y plataformas de las finanzas tradicionales (TradFi) entren en este mercado. Hyperliquid irrumpió en 2023 y se convirtió con rapidez en un punto de referencia para derivados de activos poco líquidos y de activos del mundo real (RWA). Su token nativo, HYPE, marcó máximos históricos la semana pasada, impulsado por el uso de ingresos por comisiones para recompras de tokens y, posteriormente, quemas, con el objetivo de reducir la oferta. En una entrevista con Decrypt, Hayes sostuvo que este esquema es vulnerable. "Al final, esto es una historia de caja", dijo, y subrayó que una pérdida repentina de cuota de mercado dañaría el motor de recompras que contribuye a sostener el precio de HYPE. Datos clave y cronología - Hyperliquid amplió su oferta de perps sobre RWA (incluidos oro y plata) con una actualización en octubre. - La plataforma afirma que las posiciones abiertas vinculadas a esos mercados han alcanzado los 3.000 millones de dólares. - Hyperliquid ha recomprado aproximadamente 26,6 millones de HYPE y ha retirado de forma permanente 579.603 HYPE de la circulación (el volumen mayor de recompras equivale a unos 1.560 millones de dólares a precios actuales). - HYPE cotizaba en torno a 59 dólares el domingo, un descenso de ~14% en siete días tras tocar un ATH por encima de 75 dólares la semana pasada (CoinGecko). Hayes ha sido una de las voces más visibles sobre el avance de Hyperliquid. Ha destacado, por ejemplo, su utilidad para el descubrimiento de precios en fin de semana en activos como el petróleo, pero se muestra tajante respecto a la competencia. Espera que los exchanges centralizados y los mercados TradFi lancen productos rivales de swaps perpetuos, y asegura que los incumbentes se verán "obligados a lanzar un producto competidor". También anticipa que perps TradFi con "una liquidez razonable" podrían aparecer tan pronto como el próximo año. Perpetuos: por qué importan Los futuros perpetuos (perps) permiten mantener posiciones de forma indefinida mediante pagos periódicos de financiación, sin una fecha de vencimiento fija. BitMEX, bajo el liderazgo de Hayes, popularizó el contrato perpetuo moderno en 2016, aunque la idea de contratos continuos se remonta a décadas atrás, según se indicó en la entrevista. La ventaja de Hyperliquid ha sido abrir perps sobre mercados del mundo real menos líquidos, con especial actividad durante los fines de semana, atrayendo volúmenes que sostienen su economía de recompras y quema. Giro repentino: Hayes vende Un día después de hablar con Decrypt, Hayes comunicó a sus seguidores en X que acababa de "vender" sus tenencias de HYPE y otro token. Citó catalizadores macro y de mercado, como el aumento de los costes energéticos, una oleada de OPV que drena liquidez y un cambio en la postura del presidente Trump sobre la IA, como motivos para recoger beneficios. El movimiento llegó menos de dos meses después de que Hayes publicara un ensayo en el que pronosticaba que HYPE alcanzaría los 150 dólares en agosto de 2026, un giro brusco que generó reacciones dispares en la comunidad. Qué está en juego La advertencia de Hayes se resume en un punto: la mecánica de escasez de Hyperliquid depende de un flujo estable de comisiones. Si la liquidez migra hacia exchanges centralizados o perps de TradFi que repliquen el mismo producto con mayor músculo financiero, el protocolo podría ver cómo se frena su motor de recompras, sometiendo a HYPE a presión bajista. Por ahora, el crecimiento de Hyperliquid en RWA y sus cifras de recompras resultan llamativas, pero la lectura de Hayes refuerza la idea de una carrera cada vez más intensa entre los constructores ágiles de DeFi y los actores financieros tradicionales por el futuro del trading de derivados.