Las stablecoins concentran el 94% del volumen cripto en pesos en Argentina

Claves del informe: en Argentina, el 94% del volumen de negociación cripto denominado en pesos se canaliza hacia stablecoins, según datos de Artemis citados por a16z crypto. En 2024, las descargas de aplicaciones cripto en el país crecieron un 93% interanual. A 28 de agosto de 2026, el "dólar digital" se negociaba con una prima aproximada del 4% frente al dólar oficial. El mercado cripto argentino se ha "dolarizado" de forma notable. Los tokens vinculados al dólar captan el 94% del volumen negociado en pesos, el mayor porcentaje entre las principales divisas fiduciarias seguidas por el proveedor de datos. En la práctica, convertir pesos a cripto implica cada vez más pasar por activos anclados al dólar. La tendencia va más allá del trading. De acuerdo con el informe de finales de agosto de a16z crypto, cerca de uno de cada cinco argentinos utiliza criptomonedas. En paralelo, las descargas de las 15 mayores aplicaciones cripto del país aumentaron un 93% interanual durante 2024. a16z también señala que Lemon incrementó sus descargas en todos los trimestres analizados, incluso con una inflación en descenso. En conjunto, los datos apuntan a un uso sostenido, con la mayor concentración en activos referenciados al dólar. Demanda estructural de exposición al dólar Argentina tiene una larga tradición de ahorro en dólares estadounidenses frente al peso, dinámica que se volvió más compleja tras el regreso de los controles de capital en 2019. Con el tiempo, las personas quedaron limitadas a US$200 mensuales en compras oficiales de divisas, además de requisitos adicionales que restringieron el acceso por vías reguladas. Las stablecoins ofrecieron una alternativa para obtener exposición al dólar. A través de exchanges y mercados peer-to-peer, los usuarios podían comprar USDT o USDC, mantenerlos, transferirlos entre billeteras o utilizarlos para pagos internacionales. A diferencia del sistema bancario oficial, estos mercados operan 24/7. No obstante, el 94% corresponde al volumen de negociación denominado en pesos, no al valor total de criptoactivos en manos de residentes. El informe de Lemon de 2024 ilustra la diferencia: Bitcoin representaba más del 36% de los activos mantenidos en la plataforma; las stablecoins rondaban el 27%; los pesos argentinos (ARS), otro 18%; y el 19% restante se repartía entre otras altcoins. En otras palabras, los flujos de compraventa reflejan una conversión a dólares más intensa que la composición de las carteras a largo plazo. Inflación a la baja, adopción firme El avance del "dólar digital" se produjo durante un ciclo inflacionario atípico. La inflación mensual superó el 25,5% en diciembre de 2023 y la inflación anual llegó a 289% en abril de 2024. a16z comparó pagos a contratistas en USDC e inflación tomando enero de 2024 como base, sin mostrar el porcentaje absoluto de contratistas que cobraban en USDC. Para julio de 2026, ambas series indexadas habían caído a aproximadamente una quinta parte de sus máximos. En el mismo período, la inflación mensual se situó en 2,1% en julio, frente a 1,9% en junio, y la inflación anual fue de 33,8%, según el banco central de Argentina. La menor inflación no se tradujo en una caída del uso cripto: las descargas de Lemon siguieron al alza en los trimestres incluidos en la comparación de a16z. Reformas cambiarias y menor prima de las stablecoins El panorama volvió a cambiar con la flexibilización de las restricciones cambiarias. El banco central eliminó los límites a las compras individuales de moneda extranjera el 11 de abril de 2025. Tras la reforma, en abril de 2025 las personas compraron US$2.250 millones en activos externos. El ajuste también redujo la brecha entre el dólar oficial y los mercados alternativos. Antes de las reformas, el tipo de cambio oficial y el paralelo llegaron a separarse en más de 100% en algunos momentos de 2023. En ese contexto, las stablecoins solían cotizar más cerca de los niveles del mercado paralelo mientras el acceso al dólar oficial seguía restringido. A 28 de agosto de 2026, a16z estimó que un dólar digital costaba cerca de un 4% más que un dólar del mercado oficial. Pese al acceso más sencillo al dólar oficial, las stablecoins continúan dominando la negociación cripto en pesos. El informe recuerda, además, que estos activos conllevan riesgos distintos a los del efectivo en dólares y a los depósitos bancarios regulados. Este contenido se basa en una publicación original de The Coin Republic.