Las rentabilidades de la deuda soberana alcanzan máximos de varias décadas por el temor a la inflación

Las rentabilidades de los bonos soberanos de referencia a 10 años se dispararon esta semana hasta niveles no vistos en décadas en cinco grandes economías. En EE. UU. y Reino Unido tocaron cotas que no se veían desde 2007; Japón alcanzó su nivel más alto desde 1996. El bono alemán a 10 años subió a su punto más elevado desde 2009 y el francés marcó su mayor nivel desde 2008. El repunte del crudo por encima de los 100 dólares por barril vuelve a avivar el miedo a un rebrote inflacionista, en la antesala de una serie de reuniones de bancos centrales previstas para estos días. Reajuste sincronizado Los movimientos dibujan una de las ventas de bonos más amplias de los últimos años. La reactivación de las tensiones en Oriente Medio ha impulsado los precios del petróleo y amenaza con trasladarse de nuevo a la inflación al consumo. El aumento de la oferta de deuda pública está intensificando la presión. En Estados Unidos, el peor decenio para los bonos en más de dos siglos añade volumen que el mercado debe absorber. En Japón, una deuda superior al 200% del PIB deja a Tokio especialmente expuesto a un encarecimiento de la financiación. Por qué importa la rentabilidad Unos tipos a largo plazo más altos se trasladan a las hipotecas, al coste de financiación empresarial y a los presupuestos públicos. Varios analistas señalan a Francia como uno de los países más sensibles entre las grandes economías. "Los soberanos más vulnerables son los que combinan grandes déficits fiscales, elevados niveles de deuda y dependencia de capital externo. Francia destaca entre los mercados desarrollados", declaró Masahiko Loo, estratega sénior de renta fija en State Street Investment Management, a CNBC. Los mercados también encaran esta semana la decisión de tipos de la Reserva Federal, con los operadores asignando una alta probabilidad a una subida. El desenlace podría frenar la corrección global o prolongarla. El avance coordinado de las rentabilidades en EE. UU., Europa y Japón no responde a un único país. Refleja un reajuste más amplio del riesgo soberano y de las expectativas de inflación. La clave será la reacción de los bancos centrales en los próximos días: si el movimiento se estabiliza o gana velocidad.