Micron 評級遭下調：AI 敘事受質疑，HBM 擴產或加大非 AI 記憶體 ASP 下行壓力
AI 市場總結
該報告指出，美光由 AI 帶動的上行空間，愈來愈受 HBM 產能蠶食非 AI 記憶體所推動，從而短暫推高非 AI 的 ASP。隨著 SK hynix 將 HBM 產能重新分配回 DRAM，預期的供應緊張情況可能在年底前有所緩解，令定價能力的下行風險上升。管理層的指引亦顯示利潤率擴張將明顯放緩，進一步強化回歸記憶體週期性波動的觀點，並令短期預期趨於溫和。
影響等級
● 中
主要受影響標的
NCSKMU2USD/USDT-9.00%
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文章指出，Micron（MU）公布 FY26 Q3 財報後，市場開始質疑其由 AI 帶動的增長邏輯。焦點在於 HBM 擴產正擠壓非 AI 記憶體產能，而 SK hynix 已宣布把部分 HBM 產線轉回 DRAM，預計到年底 DRAM 供應短缺將緩解，令非 AI 記憶體平均售價（ASP）面臨更大下行壓力。公司指引亦顯示毛利率擴張明顯放慢，Q2 指引為 +6.1%，Q3 則僅 +1.4%。
