Zcash ETF（ZCSH）登陸 NYSE Arca 後資產規模突破 5 億美元

Zcash 現貨 ETF ZCSH 自 8 月 25 日在 NYSE Arca 上市後，資產管理規模（AUM）已突破 5 億美元，並同步引入期權交易。該基金為市場首隻、亦是目前唯一一隻提供現貨 ZEC（Zcash）敞口的交易所買賣產品，投資者可透過一般券商戶口參與，毋須自行購買或保管代幣。 基金規模擴大主要來自兩部分資金：上市後兩週累計錄得逾 7,000 萬美元資金流入；另有 DCG International Investments Ltd. 以約 1 億美元規模投入，並以 85,705.32563297 枚 ZEC 作出貢獻後換取基金份額。Grayscale 表示，該批份額不附帶任何優先權條款，經濟權益與其他 ZCSH 份額一致。 期權方面，ZCSH 期權已於今日在 NYSE Arca 開始買賣，時間點正值基金 AUM 踏破 5 億美元之際。Grayscale 研究主管 Zach Pandl 指出，Zcash 過去一年平均波幅約 140%，遠高於比特幣約 40%；其早期歷史年化波幅亦接近 125%。Grayscale 亦提到，Zcash 市值約為比特幣的 1%。在現時波幅水平下，假設性 Zcash covered call（備兌認購）策略推算年化收益率可達約 70%，相較之下，比特幣 covered call 策略約 30%。不過，備兌策略在現貨價格下跌並超出所收取權利金時，仍可能出現資本損失。 風險管理工具方面，Pandl 表示，尋求明確結果（defined outcomes）的投資者可考慮使用買入認購（long call）及買入認沽（put）等期權結構。Grayscale 亦披露，DCG International Investments 為 Digital Currency Group（DCG）間接全資附屬公司，而 DCG 同時為基金贊助方 Grayscale Investments Sponsors, LLC 的間接母公司；其關聯方可能因應開支、投資、對沖或獲利需要而買賣 ZEC 及 TAO，亦可能交易額外 ZCSH 份額。 Zcash 於 2016 年推出，供應上限為 2,100 萬枚，採用工作量證明（ProofofWork）共識機制；用戶可進行透明或私密交易，並可透過 viewing keys（檢視金鑰）作選擇性披露。