美國10年期國債息逼近5厘　通脹憂慮升溫推高加息押注

據CoinDesk報道，美國長年期國債本周再受拋售壓力，10年期國債孳息周四升至4.92%，創2023年以來新高，距離華爾街高度關注的5厘關口僅一步之遙。伊朗衝突帶動油價上行，市場重新評估通脹更持久的風險，加深外界對聯儲局下周加息的預期。 《Fortune》引述多名經濟學家指出，過去數年戰爭、關稅、農作物失收及航運受阻等連串供應衝擊反覆出現，令企業與住戶逐步形成對價格波動的預期，相關情緒現正更明顯反映在債市之中。即使美國財長試圖穩定債市，也未能阻止長債孳息上升。國際油價亦反彈重上每桶100美元，市場憂慮能源成本或擴散至更廣泛物價。 利率期貨顯示，市場目前估計聯儲局下周加息機會約75%。報道指，投資者不再等待聯儲局釋出更清晰訊號，而是先行沽出長年期國債，為更高的通脹與利率路徑定價。有經濟學家警告，這種由債市推動的收緊本身或令問題惡化：一旦投資者質疑聯儲局控制通脹的決心，長債或要求更高風險溢價，推高孳息率。 數據方面，市場焦點轉向即將公布的美國消費物價指數（CPI）。不過周四公布的8月生產物價指數（PPI）在一定程度上舒緩壓力：8月PPI按月升0.4%、按年升5.4%，符合市場預期，但部分分項升幅仍偏高，包括柴油按年升24.1%、暖爐油及餾分油升22.8%，雞蛋價格更急升32.2%。部分經濟學家認為，相關成本上升難以完全由企業吸收，或續向CPI及聯儲局密切關注的PCE指數傳導。 亦有觀點指出，僅憑PPI個別分項不足以支持即時加息。牛津經濟研究院（Oxford Economics）估算，對應的核心PCE按月升幅或低至0.15%，幅度不足以觸發政策轉向。 報道認為，當前焦點已不單是某一個月通脹數據強弱，而是市場重新評估聯儲局政策公信力。若聯儲局嘗試讓債市自行承擔更多收緊功能，投資者或會持續測試華府願意容忍長年期孳息升至多高。在此背景下，債市波動不再局限於利率交易，並正更明顯外溢至其他資產定價。未來美國通脹數據及聯儲局議息結果，將成為判斷長債孳息是否進一步逼近5厘的關鍵。