美國財政部擴大長年期國債回購規模　力壓孳息升勢

據 ME News 報道，8 月 20 日（UTC+8），美國財政部宣布擴大長年期美國國債回購計劃，引發市場關注。華爾街認為，財長 Bentsen 此舉旨在直接紓緩長年期美債孳息率上行壓力，並降低政府融資成本。 財政部表示，9 月 9 日至 11 月 4 日期間，針對 10 至 30 年期美債的回購，每次最高回購上限將至少加倍，由 20 億美元提高至 40 億美元。消息公布後，長年期美債孳息率迅速回落，30 年期孳息一度下挫近 10 個基點，美股同步上揚。 市場人士普遍認為，官方雖將安排定位為提升債市流動性的技術性措施，核心目標仍是壓制長年期孳息率持續上升。法國巴黎銀行（BNP Paribas）估算，按目前節奏，財政部每年或可回購約 1,280 億美元該期限國債，相當於相關期限發行量約 30%，但僅佔市場未償還債務約 2.4%。美國研究機構 Bianco Research 創辦人 Jim Bianco 表示，過去市場常說「聯儲局一恐慌，債券交易員就可以不恐慌」，現在更像是「Bentsen 一恐慌，債券交易員就可以不恐慌」。 近期 30 年期美債孳息突破 5.3%，創 20 年新高，平均按揭利率亦再度逼近 7%。同時，美國聯邦總債務已超過 40 萬億美元，財政赤字仍約佔 GDP 的 6%，令外界對政府債務壓力的憂慮持續升溫。 報道指，曾任對沖基金經理的 Bentsen 上任後多次採用較非傳統的市場干預方式，包括調整發債策略、推動監管改革，以及介入外匯市場。有市場人士認為，其政策取向帶有明顯「對沖基金式」宏觀交易思維。 不過，亦有分析提醒，回購措施難以解決美國長期財政赤字與債務攀升的結構性問題。布魯金斯學會（Brookings Institution）研究員 Robin Brooks 指出，這次行動更像是「操控孳息曲線」，而非針對債務根源。市場現正觀察，財政部的主動介入能否持續壓低美債孳息，抑或僅帶來短暫紓緩；分析認為，若財政支出與債務增長未見改善，單靠回購操作難以實質改變美債市場的長期走勢。（來源：BlockBeats）