美國財政部擴大長年期國債回購規模，力圖壓抑孳息上升

BlockBeats 報道：美國財政部8月20日宣布擴大長年期美國國債回購計劃，引發市場關注。華爾街普遍認為，這是財長 Bessent 直接介入以紓緩長年期國債孳息率上行壓力、並降低政府融資成本的重要舉措。 財政部表示，將於9月9日至11月4日期間，至少把每次操作回購10年至30年期美國國債的單次上限加倍，由20億美元提高至40億美元。消息公布後，長年期美債孳息率迅速回落，30年期孳息一度下跌近10個基點，美股亦同步上揚。 官方把回購描述為提升債市流動性的技術性安排，但市場更傾向解讀為針對長年期孳息持續走高的降溫行動。法國巴黎銀行估算，按現有節奏推算，財政部每年或可回購約1,280億美元相關年期美債，約相當於該年期發行量的30%，但僅約佔整體市場未償還政府債務的2.4%。 Bianco Research 創辦人 Jim Bianco 表示，以往市場常說「聯儲局一慌，債券交易員就可以唔使慌」，如今或要改成「Bessent 一慌，債券交易員就可以唔使慌」。近期30年期美債孳息率曾突破5.3%，升至近20年高位，按揭利率平均水平亦回升至接近7%。 同一時間，美國聯邦政府總債務突破40萬億美元，財政赤字仍約佔GDP的6%，令市場對政府債務壓力的憂慮持續升溫。Bessent 早年曾任對沖基金經理，上任後多次採用非傳統市場策略，包括調整發債政策、推動監管改革、以及參與外匯市場干預；部分市場人士認為，其政策手法帶有明顯「對沖基金式」宏觀交易思維。 不過，亦有分析提醒，國債回購難以解決美國長期財政赤字與債務上升的結構性問題。布魯金斯學會研究員 Robin Brooks 指出，此舉更像是「操控孳息曲線」，而非針對債務問題的根源。 市場目前焦點在於，財政部的主動介入能否持續壓低美債孳息率，抑或僅能帶來短暫紓緩。分析人士認為，若財政開支與債務增長未見改善，單靠回購操作難以從根本改變美債市場的長期走勢。