美國財政部擬立規管離岸穩定幣發行人　未達標者或遭美國平台下架

美國財政部擬加強掌握美國用戶所使用穩定幣背後的發行主體，並要求海外發行人於約九個月內證明其符合在美國市場運作的條件。金融犯罪執法網絡（FinCEN）與外國資產控制辦公室（OFAC）於2026年4月8日發布的擬議規則提出，數碼資產服務提供者（DASPs）須停止向客戶提供海外發行的支付型穩定幣，除非相關發行人完成向美國監管機構的嚴格登記及合規要求。新限制預計於2027年1月18日全面生效。 按建議框架，獲准的支付型穩定幣發行人（PPSIs）將被界定為《銀行保密法》（Bank Secrecy Act）下的金融機構，反洗錢義務將與銀行、匯款機構及經紀交易商等傳統金融機構看齊。落實後，穩定幣發行人需執行客戶盡職審查、可疑活動申報，以及一整套既有的反洗錢規範。 針對海外發行人，門檻更高。其一，須向貨幣監理署（OCC）註冊；其二，儲備金需存放於美國金融機構。未符合者，位於美國的交易所及平台將不得上架其穩定幣。財政部長Scott Bessent形容此舉屬國家安全措施，目標在於保護金融體系免受潛在威脅。規則的公眾諮詢期截至2026年6月9日，業界約有兩個月時間提交意見，之後規則將進入定案程序。 這套規則亦是《Guiding and Establishing National Innovation for US Stablecoins Act》（GENIUS Act）的執行機制。GENIUS Act於2025年7月18日簽署成法，建立首個針對支付型穩定幣的聯邦層面完整監管框架；在此之前，美國對穩定幣的規管主要由各州零散規則及聯邦非正式指引拼湊而成。新法明確界定何謂支付型穩定幣、誰可發行，以及發行人須承擔的合規責任。擬議規則未點名任何特定代幣或發行人，而是以支付型穩定幣及其發行人作為整體類別作廣泛適用。 市場影響方面，最直接受惠者或為已在美國境內、並接受本地監管的穩定幣發行人。若海外競爭者因未能滿足OCC註冊要求而被美國平台排除，相關市場份額或將自然轉移至本土發行人。 對主要離岸穩定幣發行人而言，取捨更為複雜。向OCC註冊及將儲備金轉置至美國機構並非小工程，意味需要建立法律與合規架構、配置專責團隊，並長期接受美國監管管轄。 至於目前仍上架海外發行穩定幣的交易所與平台，則需在2027年1月限期前全面盤點產品，核實合作的每一家穩定幣發行人均符合新標準，否則相關穩定幣或需下架處理。