美國財政部加碼回購長債 分析師：比特幣或有望上試18萬美元

美國財政部加大長年期國債回購力度，消息一出即帶動比特幣急升。財政部於8月19日公布，將針對10至30年期國債的回購操作上限，由每次20億美元上調至至少40億美元，新安排將於9月9日至11月4日期間生效。消息帶動比特幣日內一度上漲約6%，價格逼近6.9萬至7萬美元區間；同日市場出現逾10億美元的比特幣空倉被迫平倉。 市場關注財政部回購對加密資產的傳導效應。財政部回購自身債券，相當於向金融體系釋放現金，同時對長端孳息率構成下行壓力。孳息回落通常會提升風險資產吸引力，因持有不派息資產（例如比特幣）的機會成本下降。此前30年期美債孳息率曾升至5.34%的多年高位，令風險資產普遍受壓；擴大回購規模被視為在長債供應較為擁擠的期限吸收供給，以紓緩市場壓力。 該回購計劃自2024年起運作，旨在平衡孳息曲線個別期限的供需失衡。此次把單次操作上限倍增，被市場視為政策力度的明顯升級。 渣打銀行策略師Geoff Kendrick把回購擴大與比特幣反彈連結起來，認為相關措施有助支撐比特幣在2026年底前邁向10萬美元的路徑。該行早已提出相關目標，而回購加碼為原本偏宏觀流動性敘事的觀點，增添更具體的催化因素。至於市場討論的18萬美元，屬較長線推算，並非單一公告可直接導致；該情境更多取決於當前偏寬鬆的流動性環境能否延續並進一步改善。 當日空倉被擠壓的規模亦反映市場倉位結構。估算約11億至14億美元空單在公告當日被平倉，顯示不少交易者原先押注跌勢延續，背後動因很可能與高孳息環境一致；而財政部正試圖透過回購減輕這一因素對市場的壓力。由於回購窗口明確設定至11月初，相關流動性利好亦存在時間上限。 展望年底走勢，投資者可重點追蹤兩項指標：9月起回購操作的實際落地情況，以及30年期美債孳息率能否在觸及5.34%高位後持續回落。以目前比特幣約7萬美元水平計，距離渣打10萬美元目標仍有約43%上行空間；若要達到18萬美元情境，則需由現水平累升約160%。