美國參議院政治分歧下未能推動《加密市場透明法案》闖關

美國參議院周二就《數碼資產市場透明法案》（Digital Asset Market Clarity Act）進行程序性表決，原本旨在啟動立法闖關，但支持票遠未達到推進所需的60票門檻，法案因此受挫。這次投票是加密業界多年游說國會、投入數以億計美元推動市場結構立法以來，走得最遠的一步，惟結果對游說團體、倡議組織、政治行動委員會（PAC）及多名高調加密企業高層而言屬重大打擊。 法案是業界最核心的政策目標之一，如今受阻，意味程序或需「推倒重來」，除非在11月中期選舉後、國會會期最後數周出現勝算不高的翻盤操作。兩黨談判代表此前已就逾600頁文本達成折衷方案，但法案個別收尾條文仍存在難以弭平的裂痕，其中包括道德操守條款，目的是限制高級政府官員維持與加密業務的商業關係。隨選舉臨近，政治壓力亦令兩黨協議更難落實。 共和黨主要談判人、參議員Cynthia Lummis在表決前作最後拉票，但未能爭取足夠同僚支持。她在參議院發言稱："不要讓今天成為我們因害怕完成已開始的工作，而把未來交到別人手上的一天。"她呼籲議員投贊成票，並稱美國應在「21世紀經濟」與「數碼年代」中扮演領導角色。 接下來業界焦點將轉向監管層面。美國證券交易委員會（SEC）與商品期貨交易委員會（CFTC）已着手推進多項監管措施，業界期望藉此提高規管穩定性與確定性，吸引更多投資者與企業入場。SEC近日提出首個主要加密規則提案——《加密資產監管條例》（Regulation Crypto Assets，簡稱Reg Crypto），旨在為加密項目提供融資及起步路徑，避免一開始便面臨較棘手的合規要求。SEC亦準備批准一種較狹義的證券代幣化安排，長遠或改變美國證券交易的執行方式。 不過，SEC主席Paul Atkins亦曾指出，若缺乏法律層面的支撐，新規則與註冊豁免難以持久。監管機構目前對加密政策不少表述仍屬可輕易逆轉的指引性說法，即使正式規則，也可能以相似程序被撤銷。 政治層面上，業界超級PAC（super PAC）——以Fairshake為首——將需要評估如何對待周二投反對票的政客。據了解Fairshake規劃的人士表示，在11月3日選舉前最後幾周，Fairshake尚未決定具體行動。該次選舉將決定下屆國會組成及兩院多數派，而多數派將掌握未來加密立法的主導權。業界PAC料會持續支持更多親加密的國會議員，冀在國會形成臨界點，令相關立法最終成為「不可避免」。 《透明法案》的核心，是清晰界定政府將如何處理不同類型的加密貨幣與區塊鏈項目，並為監管機構分工，包括賦予CFTC新的權力，擔任加密現貨市場的監督者。 雖然《透明法案》落敗令數碼資產支持者受挫，但本屆國會早前在2025年曾出現重大勝利：《美國穩定幣國家創新指引與建立法案》（Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins，GENIUS Act）獲兩黨大比數支持並正式成為法律。加密行業由2022年接連爆雷及高調醜聞纏身，到僅三年後取得重大的立法成果；現時針對穩定幣發行人的相關制度亦正由監管機構推行落實。 本屆國會會期將於年底結束，新一屆國會將於1月初就任。若民主黨在任一院取得多數——外界普遍認為在眾議院出現此結果的可能性較高——法案推進將無法繞過民主黨立場。同時，民主黨預料會投入部分時間與資源進行調查，範圍幾乎必然觸及特朗普政府與加密企業及業界領袖的關係。若眾議員Maxine Waters重掌眾議院金融服務委員會，加密市場結構立法未必會成為其優先項目；若民主黨在參議院亦取得多數，參議院銀行委員會主席一職則很可能由加密立場強硬的Elizabeth Warren出任。