美國7月生產物價持平　加息機會降溫

美國7月批發層面物價按月「零增長」，正合市場胃口。美國勞工統計局（BLS）8月13日公布，最終需求生產物價指數（PPI）按月持平，低於經濟學家原先預期的上升0.1%至0.2%。上月數據亦向下修訂為下跌0.1%，並為14個月來最大單月跌幅。 分項數據顯示，最終需求商品價格下跌0.7%，主要受能源成本明顯回落拖累；服務價格則上升0.2%，建築成本更急升2.2%，顯示服務相關通脹仍具黏性。 按年計，通脹壓力有所放緩。7月PPI按年升4.7%，較6月的5.5%回落，亦低於市場約4.9%的預測，為3月以來最低，並延續2026年以來批發通脹逐步降溫的走勢。剔除食品及能源的核心指標亦呈現相近的放緩格局。 利率預期隨之調整。數據公布前，交易員估算聯儲局於9月15至16日會議加息的機會約為40.6%；報告出爐後，機會降至32.4%。相反，維持聯邦基金利率在現行3.50%至3.75%區間不變的機會升至約67.6%。 就業市場方面，申領失業救濟人數小幅上升，但仍處於與就業韌性相符的水平。 本次PPI亦為即將公布的消費物價指數（CPI）鋪路，投資者將關注批發層面降溫是否傳導至零售端。PPI反映企業在成本轉嫁予消費者前的支付價格；按月持平不代表CPI必然溫和，但至少減少了一個向上推升物價的壓力來源。