美國6月CPI兩十多年來首見按月下跌　能源價格急挫成主因

美國6月通脹出現罕見回落。美國勞工統計局（BLS）於2026年7月14日公布，經季節性調整後，6月消費物價指數（CPI-U）按月下跌0.4%，不但為逾二十年來首次出現負值，亦是自2020年4月以來最大單月跌幅。市場原先預期僅下跌0.1%。 數據顯示，今次整體CPI轉跌幾乎由能源項目主導。能源指數單月急挫5.7%，當中汽油價格跌幅更達9.7%，直接拉低整體通脹表現。 撇除波動較大的食品及能源後，核心CPI按月持平；食品價格按月上升0.2%，住屋成本則維持不變。按年計，整體CPI升幅降至3.5%，較5月的4.2%明顯回落；核心CPI按年上升2.6%，仍高於聯儲局2%的通脹目標。 市場解讀上，能源是亮點亦是隱憂。聯儲局一向更重視核心通脹走勢，能源價格短期波動幅度大，今次汽油9.7%的急跌未必具持續性，若原油反彈，相關跌幅或於下月部分回吐。 回顧歷史，美國上一次錄得按月CPI下跌要追溯至2000年。2020年4月曾出現按月下跌0.8%的更大跌幅，但主要由疫情期間經濟急劇收縮所致。 對投資者而言，這份通脹報告將影響利率預期與風險資產定價。市場焦點料落在核心CPI按年2.6%這一讀數：雖然趨勢向下，但距離2%目標仍有差距。觀察人士指出，數據公布後，股票、債券、美元及數碼資產的波動性或上升。 風險情境亦相對清晰：若7月能源價格走穩甚至反彈，下次CPI或回到正增長，使6月的負值更像短期異常，而非通脹轉勢的明確訊號。比特幣在數據公布前已於關鍵技術位附近交投，後續市場走向將更依賴核心通脹與利率路徑的變化。