美國CFTC建議將「事件合約」納入掉期監管　司法爭議下強化預測市場管轄權

美國商品期貨交易委員會（CFTC）正把爭取「預測市場」專屬監管權的立場正式化。該機構周五推出一項「臨時最終規則」，並同步提出另一項配套規則建議，核心是鞏固「事件合約」（event contracts）在法律上屬於「掉期」（swaps）的定位，令相關交易落入CFTC的聯邦監管範圍，並盡量排除州政府博彩監管機構的介入。 CFTC在臨時最終規則中嘗試劃清界線：把「賭場式」博彩排除在掉期定義之外；同時主張事件合約依法律仍符合掉期定義，應由CFTC監管。另一份仍屬建議階段的規則，則更明確把「事件合約（包括基於體育、政治、文化及天氣相關事件）」納入現行掉期監管框架，涵蓋Kalshi、Polymarket等平台上常見的產品。該建議規則的公眾諮詢期為30日。 「臨時最終」規則意味新政策可即時生效，但在落實期間仍會接受公眾意見。外界普遍認為，CFTC此舉亦與近期多宗訴訟及監管權爭拗有關。多個州政府以及曾參與制定相關法律的前聯邦官員，已就CFTC的法律詮釋提出反對，並於本周向美國最高法院提交意見，要求最高法院介入釐清爭議。 目前，多個州正與CFTC陷入訴訟，州方堅稱對平台上出現的體育博彩型交易擁有管轄權，並指控相關平台涉嫌經營非法博彩。近月法院裁決出現分歧：其中一項聯邦上訴裁決不支持州方立場，但另有兩項聯邦上訴裁決支持州方。 TD Cowen政策分析師Jaret Seiberg在周五給客戶的報告中指出，該臨時最終規則似乎旨在改善CFTC在法庭上的處境，因各州正主張CFTC對掉期的界定，可能導致州或部落賭場及體育博彩場所的賭注在聯邦層面被視為非法；但「是否真的奏效，則是另一回事」。 上述兩項動作在不足兩周前才提交白宮審查，流程之快引人注目。市場認為，CFTC急於回應外界對其「預測市場應屬其單一監管範疇」的法律質疑，而澄清賭場式博彩不屬CFTC監管亦是其策略之一。Kalshi等公司則與CFTC立場一致，希望確立CFTC為唯一監管者。 值得留意的是，現任主席Mike Selig目前是CFTC原本五人委員會中唯一的委員，可自行就政策作出決定。至今，美國總統Donald Trump尚未提名其他委員人選。類似情況亦出現在證券交易委員會（SEC），該五人機構目前僅剩兩名委員。Trump政府一直嘗試移除或限制監管機構內民主黨成員人數。