特朗普同意《CLARITY法案》納入道德條款　立法最後關卡有望打通

7月21日，據加密貨幣記者Eleanor Terrett引述消息人士報道，美國總統特朗普同意在《CLARITY法案》（Digital Asset Market Structure Act）加入道德規範條文，白宮亦已就法案的道德框架達成共識，為這項歷時數月的加密監管立法移走最後一塊主要絆腳石。消息指法案文本最快可於同日公布，亦可能略有延後；截至報道時，民主黨仍未見到具體條文。 消息傳出後，預測市場Polymarket顯示《CLARITY法案》在2026年前獲簽署成法的機率回升至43%。Galaxy Research早前估算，法案於2026年內通過的機會大致五五波。 早於7月16日，特朗普曾與共和黨參議員Bernie Moreno及Cynthia Lummis、白宮加密顧問Patrick Witt會面，當時未能達成協議；最終安排由特朗普於周一晚上親自拍板。相關道德條款旨在限制聯邦官員（包括總統、副總統及國會議員）在任內從數碼資產中牟利。爭議焦點一直圍繞特朗普家族的meme token及World Liberty Financial。上月披露的財務文件顯示，特朗普加密相關收入約達14億美元，談判因此一度停滯。 【趕在8月休會前的最後衝刺】 若法案最終成為法律，將建立美國首套覆蓋數碼資產行業的全面聯邦監管框架，並清晰界定SEC與CFTC的管轄分工。眾議院已於2025年以294票對134票的跨黨派多數通過；參議院銀行委員會亦於今年5月14日以15票對9票表決通過。現時法案卡在全院表決前的最後談判。 市場預期法案文本將於未來數日公布，其後交由參議院全院表決；時間窗口落在參議院8月首周休會前（參議院將於8月7日休會，9月14日復會）。若參議院通過，法案仍需交回眾議院重新審議並就文本作一致化處理，之後才送交總統簽署。 7月中旬，參議院票數一度變得更為緊湊。南卡羅來納州共和黨參議員Lindsey Graham在訪問烏克蘭後，於7月11日晚因主動脈剝離猝逝，終年71歲，使共和黨在參議院席位由53席降至52席。據美聯社報道，兩日後州長Henry McMaster委任Graham的妹妹Darline Graham Nordone接任，她已於7月14日宣誓就職並即時補位。 與此同時，共和黨參議員Mitch McConnell自6月14日入院後一直缺席投票，並於7月12日表示尚未準備重返參議院，其後未有進一步回應何時復出。按參議院規則第22條的終結辯論（cloture）程序，若McConnell屆時仍缺席，法案需在實際出席的共和黨票數以外，額外爭取至少8名民主黨參議員投票支持才可過關。 特朗普早前亦曾在Truth Social發文，促請參議院盡快通過《CLARITY法案》，稱此舉既是向已故參議員Lindsey Graham致敬，也關乎阻止中國在數碼金融及人工智能領域取得主導地位。 白宮人事安排亦反映推進立法的急迫性。加密顧問Patrick Witt原定本周需前往喬治亞州國民警衛隊接受強制訓練，但訓練已延期，使其得以留任推動法案；其副手Harry Jung則宣布將於兩周後離任。 【"一碼線"還是"房間裡的大象"？業界游說態度明確】 業界對道德條款的立場相對直接。Blockchain Association行政總裁、前CFTC委員Summer Mersinger於7月16日在華盛頓舉行的Injective Summit表示，法案核心內容"已非常接近達成一致，只剩少量細節待定"，並形容道德議題是"房間裡的大象"——眼下最大的障礙。她向國會喊話稱：對道德條文如何落筆"我們不在乎——那是政治，是國會及民選官員的事"，但不要因此拖累法案其他部分的努力。 Coinbase副總裁、前SEC官員Ryan VanGrack於7月中旬在CNBC的說法更直白："《CLARITY法案》已到一碼線，通過勢頭很清晰。"參議院多數黨領袖John Thune則較為審慎，稱"確實有達成協議的路徑，但時間所剩無幾"。其共同訊息是：道德條款如何寫並非重點，別讓它拖慢其餘監管框架。 批評主要來自民主黨，焦點在於現行道德規範仍不足。7月14日，參議員Chris Murphy在Facebook批評《CLARITY法案》是"由加密行業支持、意圖擴大其對銀行體系及更廣泛經濟影響力的法案"，並明確要求必須加入條文，禁止總統及其家人在任內發行加密貨幣——無論是meme token或穩定幣，且道德規範必須涵蓋總統及其直系家屬。參議員Warren、Jack Reed、Chris Van Hollen等人亦於7月中旬聯合表示"無法支持現有版本"，理由包括需要更強的消費者保障、更嚴格的利益衝突與道德規則，以及更有力的防範加密詐騙與市場操縱措施。參議員Mark Warner則直言"對進展非常悲觀"。 【鏈上巨鯨、ETF與加密金庫動向】 鏈上巨鯨：CryptoQuant截至7月20日數據顯示，持有1,000至10,000枚BTC的地址在60日內淨增持約66,700枚BTC，為2月中旬以來最強買入潮；同期香港持有100至1,000枚BTC的中型地址則淨賣出約77,800枚BTC。Bitfinex分析師向CoinDesk提供的資料亦指出，7月首兩周巨鯨地址合計增持逾270,000枚BTC，按值約167億美元。 現貨ETF：SoSoValue周度數據顯示，美國比特幣現貨ETF自5月15日當周起連續8周錄得淨流出，其中6月26日當周流出額最大，達17.9億美元；7月10日當周轉為淨流入1.97億美元，7月17日當周再錄得7.567億美元淨流入。以太幣現貨ETF走勢近乎同步：5月15日至7月2日同樣連續8周淨流出，其後於7月10日及7月17日分別轉為淨流入8,442萬美元及1.05億美元。 加密金庫（Crypto Treasury）：Strategy的BTC持倉仍約為844,000枚，過去兩周未有再增持。公司於7月中旬透過發股集資2.635億美元現金，但未即時增加BTC倉位，改以資金作為優先股股息及利息支出的緩衝。日本上市公司Metaplanet於第二季增持2,823枚BTC，總持倉升至43,000枚BTC，在全球上市公司中排名第三。7月21日，其附屬公司取得約5,950萬美元可換股債融資，並計劃繼續買入BTC。 上周BitMine增持7,430枚ETH，總持倉增至5,777,468枚ETH，約佔ETH總供應量4.8%。其中85%已用於質押，年化質押收益約2.47億美元。同期香港公司以平均15.62美元回購約550萬股普通股。Tom Lee指出，回購使買入節奏放慢，但自2025年6月30日啟動儲備策略以來，每周增持仍未中斷。 Arthur Hayes：據Ember Monitoring，BitMEX共同創辦人Arthur Hayes於7月15日以2.5百萬USDC在1,933美元價位買入1,293枚ETH；7月20日再透過FalconX及Cumberland場外交易，以1,876美元價位加碼買入價值2.5百萬美元的ETH。合計花費5百萬USDC購入2,625.7枚ETH，平均成本約1,904美元。Hayes早前表示，AI板塊正在吸走市場流動性，短期對BTC造成壓力，但一旦流動性回流，加密市場仍有反彈空間。