Strategy 夏季套現 6,916 枚比特幣後再吸納 4,603 枚，財資策略轉向更主動管理

CoinDesk 引述市場數據公司 Kaiko 指，Strategy 的比特幣財資策略正出現轉變。該公司今年夏季合共出售約 6,916 枚比特幣，其後又回購 4,603 枚，顯示其操作正由以往「只買不賣」的敘事，走向更主動的資金與資產管理。 報道指，Strategy 今夏透過比特幣補充流動性，並在其「比特幣變現計劃」中清楚列明安排，包括可出售比特幣以回補美元儲備、支付股息及利息，以及回購部分證券。6 月的監管文件顯示，公司獲授權最多可出售價值 12.5 億美元的比特幣以補充現金儲備。 其後公司完成多宗出售交易：其中一筆出售 3,588 枚比特幣，套現約 2.16 億美元；另一筆出售 1,638 枚，套現約 1.047 億美元；再出售 1,690 枚，套現約 1.086 億美元。部分資金用作支付優先股股息及回購 STRC 證券，使比特幣由單純長線持有資產，開始在公司資本結構中承擔流動性角色。 Kaiko 亦指出，市場更關注的並非出售本身，而是 Strategy 在回補儲備並籌集新資金後，隨即回購 4,603 枚比特幣。這反映公司並未放棄比特幣，而是在流動性需求上升時出售、環境改善時再度吸納，做法更接近傳統企業財資管理，而非過去廣為人知的「持續買入、從不出售」。隨現金儲備增加，管理層在債務利息、優先股股息與資產配置之間的調配空間亦更大。 即使策略調整，Strategy 仍是持有比特幣最多的上市公司，資產負債表上合共持有逾 845,000 枚。Kaiko 在更廣泛的數字資產財資研究中提到，隨現貨比特幣 ETF 規模擴大、以財資為主題公司的估值溢價回落，投資者可透過受監管產品直接配置比特幣，相關公司需要提供較單一持幣更精細的資本結構。對 Strategy 而言，今夏出售近 7,000 枚比特幣並非唯一焦點，更關鍵在於比特幣在公司內部的角色正演變：融資條件理想時可加碼累積，資金緊張時亦可出售以應付流動性需要。