Strategy與Metaplanet促MSCI撤回擬議篩選新規　憂被剔出指數範圍

CoinMarketCap報道，Strategy行政總裁Phong Le與公司聯署致函MSCI，要求撤回一項針對「非營運公司」（nonoperating companies）的擬議篩選規則。Strategy披露，一旦新規落實，公司或會被剔出MSCI Global Investable Markets Index（MSCI全球可投資市場指數）覆蓋範圍；Metaplanet亦可能被列入潛在剔除名單。 MSCI於8月啟動公開諮詢，討論是否為「營運資產少於總資產一半」的發行人增設篩選標準。方案設有5項測試指標：營運資產佔比、開支結構、現金流表現、公允價值波動、對外部融資依賴度；若公司觸發其中任何4項，即失去納入資格。已在指數內的公司，需在連續兩次年度檢討未能符合標準後才會被移除。MSCI披露擬適用於6間公司；市場資料顯示，Strategy經調整市值約239.3億美元，Yellow Cake約18.1億美元，Metaplanet約6.54億美元。另有3間公司（包括以太幣金庫公司SharpLink）將被加入公開觀察名單。 Strategy在信中形容有關規則具針對性。公司披露，Michael Saylor及Phong Le在信內批評該提案「具歧視性、武斷且構思欠周全」，認為做法實際上針對數碼資產金庫公司，並與MSCI今年1月曾拒絕採納的「加密資產持倉超過50%」限制相近。Strategy指出，受影響最大者實為加密貨幣金庫公司；其分析稱，在上述6間公司之中，只有Strategy、Metaplanet與SharpLink與加密金庫相關，而Strategy單一公司已佔該6間公司合計經調整流通市值約87%。 兩名高層同時表示，即使最終被剔除，對Strategy自身業務影響有限，但會損害MSCI作為中立指數供應商的聲譽。Strategy亦稱，按其情況不應觸發相關指標。公司披露，已於8月3日提交的第二季10-Q文件中，把比特幣金庫業務列為獨立可申報營運分部，並將比特幣公允價值變動列作營運開支。基於此會計處理，Strategy認為不會觸發擬議規則中的「費用」及「公允價值波動」警示指標，因此不應被歸類為需要剔除的實體。 Strategy亦要求MSCI就該測試規則的制定過程實施法律文件保全。按時間表，MSCI本輪意見徵集將於9月30日結束，預計10月16日公布結果；若規則獲批，最快可於11月指數檢討時生效。 補充資料：摩根大通分析師於2025年11月估算，若Strategy被剔出MSCI指數，或觸發約28億美元被動資金流出；若其他指數供應商跟隨，總流出金額或升至116億美元。