南韓KOSPI指數2026年7月急挫23%，觸發歷來最多熔斷

南韓股市錄得史上最差單月表現。2026年7月，KOSPI指數累跌約23%，市值蒸發約250萬億韓圜，期間多次觸發熔斷機制，次數刷新紀錄。 KOSPI在2026年6月曾高見9,114點，當時市場受AI及半導體熱潮帶動，推高南韓科技龍頭估值至歷史高位。踏入7月初，指數已失守8,000點。7月7日，沽壓加劇下觸發今年第六次熔斷。熔斷屬自動暫停交易安排，用以抑制恐慌性拋售；南韓機制一般在KOSPI較前收市下跌超出既定百分比時啟動。 6日後的7月13日，跌勢再度擴大。KOSPI收報6,806.93點，單日急挫8.95%，觸發全年第七次熔斷。月中指數主要在6,500至7,200點區間上落，較6月高位回落逾20%；亦有報道指由高位至低位的整體回撤超過31%。 重災區集中在兩大權重股三星電子（Samsung Electronics）及SK海力士（SK Hynix）。在最猛烈的拋售日，兩股屢見單日跌幅介乎9%至12%。 市場轉勢的導火線，是投資者突然重新評估AI晶片需求的可持續性。此前數月，市場普遍押注全球AI建設將帶來近乎無上限的半導體需求；當相關敘事出現裂縫，資金迅速反向，跌勢顯得格外急劇。外資及機構投資者全月持續沽售，令下行壓力加深。 同時，槓桿ETF在南韓散戶之間於升市期間迅速普及，回落時的機械式再平衡操作放大跌幅。當槓桿產品在下跌市況需要調整持倉，往往會被動加碼賣出，形成回饋循環，令價格進一步下探。 截至7月中旬，年內熔斷啟動已達七次，已超過不少過往完整年度的總次數。 從全球角度看，南韓股市一向被視為科技需求的風向標，原因在於該國在半導體製造的比重極高。三星及SK海力士合計供應全球相當大比例的記憶體晶片，兩者股價大幅下挫，對首爾以外市場亦具訊號作用。 對投資者而言，槓桿ETF因素尤其值得關注。全球監管機構近年對槓桿及反向ETF的快速增長日益提高警惕；半個月內七度熔斷，正是可能觸發監管介入的典型情境。