瑞郎轉弱源於海外減息預期降溫　瑞士央行官員：關鍵在外圍利率走勢

瑞士國家銀行（SNB）管委會成員Petra Tschudin表示，近期瑞郎走弱主因並非瑞士本土因素，而是海外利率預期上調所致。她指出，當市場預期外國央行會將利率維持在較高水平，瑞士資產與海外資產之間的息差擴大，持有瑞郎的吸引力隨之下降。 SNB在2026年6月的貨幣政策評估中維持政策利率於0%，在接近零利率環境下，傳統減息空間幾乎耗盡。Tschudin提到，自2026年3月以來瑞郎貶值，已為瑞士帶來更寬鬆的貨幣環境。 她同時強調，SNB並非被動觀望。若瑞郎匯率在任何方向出現過快或過度波動，央行仍準備直接介入外匯市場。當局特別關注瑞郎急升或過度升值的風險，因為這可能進一步拉低通脹，影響價格穩定，並加重出口企業壓力。 談到瑞士通脹長期偏低的原因，Tschudin指出兩個關鍵因素：其一，家庭與企業的通脹預期長期錨定在較低水平，令加薪要求及提前消費動機較弱；其二，石油在瑞士通脹籃子中的比重相對較小，能源價格大幅波動對整體通脹的帶動效應有限。 SNB在2026年6月記者會上更新通脹預測，預計2026及2027年平均通脹率為0.6%，2028年略升至0.7%。上述水平符合SNB對價格穩定的定義，即年度CPI升幅低於2%。 Tschudin於2024年10月1日加入管委會並主管第三部門。她的說法延續SNB一貫框架：以政策利率作為主要工具，外匯干預作後備選項，並讓瑞郎匯率吸收部分調整壓力，以減少對更激進本地政策變動的需要。