美國證監會批准代幣化股票可在公鏈「臨時」交易

美國證券交易委員會（SEC）開出一條臨時通道，容許代幣化股票在公有區塊鏈上進行受規管交易。此舉緊隨參議院未能推進《CLARITY法案》之後，SEC在毋須等待新立法下，先行試行國會加密議程中與代幣化證券相關的一環。 在SEC的「創新豁免」（Innovation Exemption）框架下，獲批用戶可買賣於美國交易所上市股份的區塊鏈版本。相關代幣需保留與傳統股票相若的基本權利，包括投票權、股息權，以及公司清盤時對剩餘資產的權利。交易亦可在交易時段以外進行，並可配合更快的交收節奏；投資者亦可能把代幣存放於合資格的數碼錢包，而非傳統券商投資戶口。 SEC同時強調，這並非開放式的DeFi市場。參與者必須取得營運方批准，並遵守制裁及各項規則與監管要求。企業可阻止無關第三方將其股份代幣化；若股票被停牌，相關代幣交易亦必須停止。豁免亦禁止首次發行股份、孖展及其他借貸式交易。 交易規模方面，大型美股被限制於最多75個代號，並設有不高於上月平均每日成交量0.25%的上限；成交較不活躍的股票則可涵蓋最多250個代號，但成交量上限為2.5%。任何交易場地不得即時啟動，營運方需在推出前最少30日公布詳細資料。 是次安排亦呼應《CLARITY法案》原有但未獲通過的方向。該法案曾提出，股份上鏈不會改變其「證券」性質，並容許就託管、紀錄保存及交收等既有規則，按區塊鏈交易及系統作出調整。SEC新命令沿用同一原則：代幣化股票仍屬證券，但提供交易設施的機構可在短期內獲得毋須按傳統交易所模式註冊的喘息空間。 不過，該命令並不等同《CLARITY法案》，亦未釐清多項核心議題，例如哪些加密資產屬SEC或CFTC監管範圍、加密交易所長期適用規則，以及對DeFi監管的影響等。命令除非SEC提前修訂，否則將於2031年9月17日到期。文件亦未觸及稅務處理；《Digital Asset Tax Certainty Act》或可釐清用於購買此類股份的穩定幣應如何課稅。 總結而言，SEC為「真實」美國股票的代幣化開啟一項為期五年的受許可交易試驗，推進《CLARITY》議程中的一小部分，同時把更廣泛的監管與稅務問題留待後續處理。