美國證監會擬推加密資產新規：合資格發行人每年可集資上限7,500萬美元

美國證券交易委員會（SEC）8月18日提出《加密資產規則》（Regulation Crypto Assets）建議草案，擬為部分加密資產投資合約建立新的集資豁免機制。按建議，合資格的加密資產發行人可在毋須註冊的情況下集資，金額選項包括：四年內一次最多500萬美元，或在任何12個月期間最多7,500萬美元。 草案亦引入「有條件安全港」安排：如發行人符合指定條件，相關加密資產可不被視為《證券法》及《證券交易法》所界定的「投資合約」。同時，SEC建議對採用《加密資產規則》豁免的發售，排除各州就證券註冊及資格審查的要求（state registration preemption）。 兩項集資豁免方面，SEC表示，第一項豁免容許在四年內作出一次、最多500萬美元的發售；第二項則容許每12個月期間最多7,500萬美元的發售。使用任何一項豁免的發行人均須提供以原則為本的敘述式披露；採用7,500萬美元豁免者，還需提交財務報表及持續披露報告。 披露內容將涵蓋投資者了解項目所需的核心資料，包括代幣經濟（tokenomics）、原始碼、項目架構、管治安排、發展路線圖及核心團隊等。SEC指出，新框架延續其於2026年3月就聯邦證券法與部分加密資產所作的詮釋方向。主席Paul S. Atkins稱，有關安排旨在為加密企業家在聯邦證券法之下集資提供更清晰路徑。 就安全港而言，草案提出多項去中心化基準，包括獨立管治及節點分散等；亦提出「代幣市場獨立性」作為指標，即代幣價值主要依賴其效用，而非由集中式市場推廣所驅動。草案同時納入反欺詐及反操縱條文。 SEC表示，待建議於《聯邦公報》（Federal Register）刊登後，公眾可在60日內提交意見。SEC專員Hester Peirce則指出，規則應讓善意遵循者能夠按規行事，而毋須放棄正當的發展方向。