美國證監會建議加密項目最高7,500萬美元集資豁免　並提出代幣退出證券規管路徑

美國證券交易委員會（SEC）提出針對加密項目的新集資規則建議，容許合資格發行人毋須完成完整SEC註冊，也可透過豁免機制集資，最高金額達7,500萬美元。方案同時交代代幣在完成開發後，如何與最初用作融資的證券發售安排作出切割，為日後交易脫離聯邦證券監管提供路徑。 建議中的《加密資產擬議規例》為不同發展階段的項目設三條渠道：初創可於四年內透過一次性豁免集資最多500萬美元，須披露項目及管理層資料，但不要求提交財務報表；另外兩個較高上限的渠道分別容許在12個月內集資最多2,000萬美元及7,500萬美元，集資額愈大，披露要求愈嚴格。以7,500萬美元豁免為例，發行人需提供經審計財務報表。 規則亦容許公開宣傳及銷售，但會對部分零售投資者的投資額設限。SEC主席Paul Atkins表示，目標是為加密企業在美國證券法框架下提供更清晰的集資選項。 就「代幣何時可脫離證券監督」一節，SEC指出，當開發工作完成後，項目可提交通知，聲稱已履行向投資者作出的核心承諾，前提是符合規定條件。SEC表示，一旦條件達成，涉及該代幣的其他交易可與原本的證券發售分開處理，合資格項目或可因此走向不再受聯邦證券監管的安排。 不過，提交通知亦可能被視為承認該代幣曾與證券發售相關。若項目未完成承諾工作或未符合其他條件，SEC亦可對通知提出質疑。 建議同時限制部分州層面的註冊要求，但州監管機構仍保留打擊欺詐及其他違規行為的權力。待建議刊登於《聯邦公報》（Federal Register）後，將啟動為期60日的公眾諮詢期；相關規則目前仍未定案。 要點：合資格加密項目可毋須完成完整SEC註冊而集資最高7,500萬美元；符合條件的代幣日後或可與最初用作融資的證券發售安排作出切割。