美國證監會「加密倡議者」Hester Peirce 下周離任

美國證券及交易委員會（SEC）長期被視為加密行業「友軍」的委員Hester Peirce已定於下周離任，結束其多年來在監管取態偏強硬、規則不明的環境下，持續推動為數碼資產建立清晰框架的時代。Peirce周五在社交平台X公開辭職信，指最後工作日為10月2日；同日SEC亦發布另一份加密政策文件，試圖釐清代幣定義，以及項目推廣時監管機構的預期。 Peirce在業界常被稱為「Crypto Mom」。在共和黨籍主席Jay Clayton及民主黨籍主席Gary Gensler任內，SEC一方面加強執法，另一方面對制定加密監管規則態度保守；Peirce則多年主張建立行業規管。直至美國總統Donald Trump的政府時期，她才真正獲得推動規則制定的機會。她在現任主席Paul Atkins上任前已開始相關工作，並於去年獲委任領導SEC新成立的Crypto Task Force。 Peirce主導的加密工作涵蓋多項政策聲明及指引，內容涉及挖礦、質押（staking）、迷因幣（memcoins）等議題，更核心的是一系列用於分類不同類型加密資產的定義，以及由哪個監管機構負責的界線。近月SEC亦開始提出正式規則，其中包括名為Regulation Crypto Assets的方案，旨在建立一套發行加密資產而不觸發嚴格證券監管要求的制度。 SEC近期最受市場關注的舉措，或為為證券代幣化打開通道。計劃被稱為「innovation exemption」，設計為期五年、以有限範圍試行，讓監管機構在累積經驗後，再研究推動更長遠、常設化的規則。 Peirce在辭職信中寫道，她將出任Regent University School of Law副教授，並指出：「在合理的監管參數下，盡量讓人們有自由為自己及家人作出最佳選擇，同時令他們有信心與他人交易，對監管者而言是一項微妙且極其重要的工作。」 她早於2019年在SEC對加密行業較為抗拒的時期，已公開提及「Crypto Mom」這個稱號，並批評SEC「阻礙創新與增長」，直言「SEC唯一給出的指引，就是一連串執法行動，以及一些職員指引文件和職員不採取行動函（no-action letters）」。 Peirce離任後，委員會將只剩兩名成員：Atkins及共和黨委任的Mark Uyeda。SEC規則容許在委員會人手不足時，由兩名成員構成法定人數（quorum）以維持運作。至今Trump的白宮仍未為SEC或姊妹機構美國商品期貨交易委員會（CFTC）提名民主黨人選，外界未清楚他是否會填補相關空缺。 同日SEC亦延續Peirce的政策脈絡，發布一份常見問題（FAQ）文件，補充說明加密資產分類標準，以及加密項目「管理層預期」如何影響該等分類。SEC職員表示，業界關注在推廣代幣、調整項目軟件或採取其他行動時，如何避免被視為觸發「essential managerial efforts」（關鍵管理性努力）。文件亦處理一系列技術性問題，包括「staking receipt tokens」的性質，以及何時二級市場可能被視為投資合約的「promoter」（推廣者）。