Robinhood Chain 收入分成惹爭議　Arbitrum 與 Solana 掀起路線之爭

據 CoinDesk 報道，Robinhood Chain 近日手續費大幅攀升，引發市場再次聚焦其為何採用 Arbitrum 技術，而非直接在 Solana 上部署。9 月 6 日，Offchain Labs 共同創辦人 Steven Goldfeder 與 Solana 共同創辦人 Anatoly Yakovenko 公開交鋒，討論焦點不在每筆交易成本，而是鏈上價值與收入如何分配。 在 Robinhood Chain 採用的 Arbitrum Expansion Program 架構下，鏈上「淨協議收入」需撥出 10% 給 Arbitrum 生態：其中 8 個百分點流向 Arbitrum DAO 金庫，2 個百分點用作開發者資助。Goldfeder 指出，扣除分成後 Robinhood 仍可保留約 90% 的淨鏈上收入。這裡所指並非總手續費，而是已扣除網絡開支後的淨收入，例如將數據發佈到以太坊的成本。 報道提到，Robinhood Chain 單日費用收入曾觸及 604 萬美元；扣除相關成本及分成後，Robinhood 約保留 544 萬美元。過去 7 日收入約 2,033 萬美元，但該水平主要由短期高活躍度帶動，不能直接視為穩定的年度化表現。 爭論核心在於「誰能攫取鏈上價值」。Yakovenko 的看法是，Robinhood 毋須自建 Layer 2，可直接把服務部署到 Solana，交易成本由平台內部補貼，再透過應用介面向用戶收費，從而避開營運獨立 Layer 2 的成本。 Goldfeder 反駁稱，這種模式只能捕捉 Robinhood 自家前端內的用戶行為，無法涵蓋其他鏈上入口帶來的交易收入。一旦第三方錢包、交易機械人、去中心化交易所或代幣平台直接與合約互動，相關網絡費用將流向 Solana 驗證者及質押者，而非 Robinhood。相較之下，Robinhood Chain 的模式由 Robinhood 營運排序（sequencing）基礎設施，除自家前端外，即使交易繞過其前端也能收取費用。 近期迷因幣平台 Pons 與交易平台 GMGN 成為該鏈的重要流量來源，部分交易並非來自 Robinhood 券商介面。 9 月 29 日將成為一個重要分水嶺。Robinhood 早前為透過 Robinhood Wallet 發起的交易提供 90 日 gas 補貼，計劃將於 9 月 29 日到期。補貼期間，Robinhood Chain 活躍度顯著上升：日均 DEX 交易量約 17.1 億美元，原生協議鎖倉總值（TVL）約 11.7 億美元，增長能否延續仍待觀察。 鏈上分析公司 Bitquery 早前指出，Robinhood Chain 的 gas 價格在 11 日內上升約 25 倍，新需求相當部分來自少數極高活躍錢包，意味目前的費用收入可能高度集中。補貼結束後，市場將關注兩點：其一，Robinhood Wallet 用戶在需自行承擔 gas 後活躍度會否回落；其二，來自 Pons、GMGN、Uniswap 等外部應用帶動的交易量能否維持。 截至目前，Robinhood 未有表態會否延長補貼，也未披露相關鏈上收入將如何反映在財務報表中。 從商業模式角度看，這場爭論的重點並非 Solana 或 Arbitrum 誰的交易費更低，而是「擁有一條 Layer 2」是否比把應用部署在既有 Layer 1 上更能有效捕捉收入。補貼結束後的 Robinhood Chain 首個完整營運階段，或可為市場提供更清晰答案。