PUMP 在 1.42 億美元代幣解鎖後仍急升逾 10%

Solana 迷因幣發行平台 Pump.fun 的原生代幣 PUMP，在 7 月 14 日完成大規模代幣解鎖後仍逆勢走強，價格升幅超過 10%。 本輪解鎖自 7 月 12 日開始，先向團隊成員釋放 540 億枚 PUMP，佔總供應量 5.4%，按當時市值約值 8,600 萬美元；同時亦向現有投資者解鎖另一批 350 億枚，約值 5,600 萬美元。合計約 890 億枚、總值 1.42 億美元的新增流通籌碼，理論上足以觸發顯著拋壓。 截至撰稿時，實際分配予團隊成員的僅約 520 億枚（約值 7,600 萬美元）。換言之，仍有接近一半、以 1.42 億美元計的解鎖籌碼可能形成供應壓力，隨時再次壓住市場。 市場一度關注在龐大供應懸頂之下，PUMP 升勢會否受阻；結果價格反而急升 11%，令一週回升幅度擴大至逾 20%。推動因素之一是美國通脹數據偏軟，緩和市場對聯儲局加息的憂慮，帶動整體風險資產出現喘息反彈。不過，一旦這波反彈動能消退，供應懸頂或會迅速回到焦點。有分析員提醒，未來數日仍可能有更多錢包分發動作；若收款方選擇套現，額外供應將對 PUMP 價格構成壓力。 技術走勢方面，PUMP 撰稿時觸及布林通道（BB）上軌附近約 0.00016 美元，短線若出現回吐，或先回測 0.00014 美元附近的即時支持位（圖中白線），或下軌位置。 供應懸頂相當於回購速度的 18 倍 值得留意的是，PUMP 近期回購力度不低，據指已消化約 15% 的流通供應量，現時平均每月回購並移除約 50 億枚 PUMP。惟相較本輪合計解鎖的 890 億枚，供應懸頂規模約為現行回購節奏的 18 倍。若未來數日整批解鎖代幣集中流入現貨市場，拋壓或令 PUMP 價格回落。 鏈上數據亦顯示，截至撰稿時，持有 100 萬至 10 億枚 PUMP 的巨鯨錢包分配動作不多（線圖僅見輕微回落），現貨賣壓仍屬有限。惟一旦相關地址加快拋售解鎖代幣，近期反彈動能或會放慢甚至停滯。 總結 PUMP 在團隊已獲分配約 7,600 萬美元等值解鎖代幣的情況下仍上升 11%，主要受美國通脹回落帶動的市場反彈支持。惟解鎖帶來的供應懸頂相當於回購速度的 18 倍，若更多團隊或收款方選擇沽出，價格仍可能面臨下行壓力。