納斯達克100指數跌6.36% 創2020年3月以來最大單日跌幅 AI股拋售拖累

納斯達克100指數周四下跌6.36%，AI股拋售加速，創該指數自2020年3月以來最大單日跌幅。標普500指數跌4.36%。主要指數成分股當日合共蒸發逾2萬億美元市值。英偉達股價跌9.3%，市值縮水約4,470億美元；美光科技跌17.5%，市值減少約1,570億美元；SanDisk跌22.3%。不過，美光科技與SanDisk仍屬今年表現最強股份，2026年分別累升122%和230%。民主黨人Gina Hinojosa擊敗德州州長Greg Abbott，觸發今輪拋售；她承諾立即暫停新建數據中心。富國銀行估算，德州佔美國計劃中數據中心容量（以吉瓦計）27%。標普全球市場財智固定收益定價研究執行董事兼聯席主管Gavan Nolan表示，周四信貸市場所受影響仍相對有限。標普全球市場財智數據顯示，CDX北美投資級別指數周四由59基點升至62基點，回升至周二水平，逆轉大選後的收緊。投資級別信貸息差已連月擴大。亞馬遜五年期信貸違約掉期（CDS）自4月中以來近乎倍增，升至100基點；Alphabet同期由47基點升至92基點。Nolan指，CoreWeave是北美流動性較高的單一發行人高收益CDS之一。其合約周四按困境借款人定價慣例，預付點由20升至23點；4月中為2點。Nolan稱，CoreWeave信貸在中期選舉前已受壓，不認為選舉是成因。CoreWeave的CDS參考優先無抵押債務。CoreWeave亦透過槓桿貸款、資產支持交易及私人信貸融資，該等貸款償付順序優先於債券，投資者因而就無法收回投資本金的風險要求大幅提高補償。Nolan指，neocloud（新雲）行業是目前信貸壓力中心。超大規模雲服務商仍是穩健信貸，大部分開支由經營現金流支持；CoreWeave則完全依賴AI，客戶基礎集中。Nolan稱，基建建設放慢未必對信貸投資者不利。投資者難以吸收超大規模雲服務商大量發債，部分解釋息差擴闊；他不願預測建設會否放慢。甲骨文維持BBB信用評級。其五年期CDS周四升至305基點，4月中為174基點。Nolan稱，該定價通常對應BB至B級借款人，但不一定意味評級將降至BBB以下。SpaceX（太空探索技術公司）的CDS周四升26基點至296基點，較甲骨文僅低9基點；數周前甲骨文CDS仍與同類借款人明顯有別。Nolan稱，SpaceX同為BBB評級，但交易水平更接近高收益借款人。SpaceX股價周四跌9%，甲骨文跌6.9%。iShares iBoxx $ High Yield Corporate Bond ETF僅跌0.3%。股價反映市場預期AI基建建設中斷；信貸價格目前則反映壓力集中於最依賴外部資本的借款人。