摩根士丹利下調Circle目標價至38美元 評級由"持有"降至"減持"

據ME News報道，8月3日（UTC+8），摩根士丹利把Circle（CRCL）評級由"Hold"下調至"Underweight"，目標價由106美元大幅削至38美元。 摩根士丹利分析員James Faucette表示，下調主因為USDC流通量收縮，令公司儲備收入對規模變動的敏感度更明顯，亦反映Circle的業務正轉向利潤率較低的交易收入模式。 報告指出，該行把Circle的USDC規模預測下調，2027年及2028年分別削約33%及44%；並預期Circle的GAAP每股盈利（EPS）將較市場一致預期分別低約3%及20%。 Faucette提到，代幣化貨幣市場基金及銀行存款產品或會向USDC結餘及收入分成比率帶來壓力；Circle的USYC產品經濟模型相對偏弱。另方面，機構支付（agency payments）業務規模仍有限，交易量已回落至每日約41,900美元，推算平均每宗交易約0.24美元。 摩根士丹利亦指出，Open USD的共享治理及儲備收入模式，可能推高Circle維持USDC分發渠道的成本。（來源：BlockBeats）