Metaplanet收購納指上市遊戲公司 擬以比特幣作抵押發行優先股

日本公司Metaplanet一直低調累積約43,000枚比特幣（BTC），最新動作轉趨高調：公司同意收購一間納斯達克上市遊戲企業Super League Enterprise（SLE），完成後將其更名為Superplanet，並以此作平台進軍美國優先股市場，推出以比特幣作抵押的證券產品。 交易安排方面，Metaplanet將向SLE注入2,100枚BTC及250萬美元現金，換取更名後公司約95.7%股權。報道提及的「160億美元」指的是目前美國「比特幣金庫（Bitcoin treasury）」相關優先證券的既有市場規模，Superplanet計劃在該市場與現有發行人競爭。 作為抵押品的2,100枚BTC約佔Metaplanet總持倉4.9%，並設有為期五年的鎖定期。鎖定期間，該批比特幣將用作未來在美國市場潛在發行「永久優先股」的抵押。永久優先股屬債股混合工具，持有人可收取固定股息，特點是沒有到期日；對發行企業而言，可在不稀釋普通股股東權益的情況下融資，這亦是Metaplanet向市場主打的賣點。 Metaplanet同時取得權利，可在未來24個月內額外投資最多2.1億美元於次級優先股（junior preferred stock）。Metaplanet行政總裁Simon Gerovich將出任Superplanet董事會主席。交易預計於2026年第四季完成，仍需股東及監管機構批准。SLE現有的遊戲與媒體業務將在Superplanet品牌下繼續營運。 市場關注的另一重點是跨境上市架構帶來的融資與投資者覆蓋面。Metaplanet目前為全球第三大企業比特幣持有者；交易完成後，公司在東京交易所掛牌，而Superplanet則在納斯達克交易，兩者資產負債表均持有比特幣，有望分別觸達不同風險偏好及監管框架下的投資者群。 不過，相關工具亦引入新的風險定價問題。若比特幣在鎖定期內大幅回落，用作抵押的資產價值下降，但優先股的股息義務不會同步減輕，投資者在評估收益率時需將比特幣波動性納入定價。Metaplanet擁有約43,000枚BTC的資產儲備，為安排提供一定緩衝；本次投入的2,100枚BTC不足總持倉5%。公司同時保留最多2.1億美元的次級優先股追加投資權，反映其視美國市場佈局為更大規模資本市場運作的起點。