礦山供應受擾 AI需求不明 銅價照跌

力拓（Rio Tinto）因蒙古奧尤陶勒蓋（Oyu Tolgoi）斷層帶地震活動導致三名工人受傷，已暫停該礦地下作業。該項目為全球最大銅礦之一。供應受阻未能支撐銅價，AI概念交易前景不明，投資者重新評估短期需求；Alphabet及英特爾（Intel）最新業績削弱市場對AI相關需求的信心。倫敦金屬交易所（LME）三個月期銅跌至每噸14,356.50美元，低於9月紀錄14,875美元。 Freeport-McMoRan旗下Grasberg礦約佔全球銅供應3%。泥石流後的維修工程令該礦全面恢復產能推遲至2028年初，為第二次延期。生意社（SunSirs）稱，該礦2026年目標由約70萬噸降至47.8萬噸，短缺逾9億磅。全球最大銅礦商Codelco經內部審計後解僱一名高管，並將事件轉交檢察機關。審計發現，Chuquicamata及Ministro Hales共26,875噸銅被錯誤列為成品而非在製品，佔2025年產量約2%。Plusmining執行董事Juan Carlos Guajardo表示，差異令人嚴重關注Codelco的內部控制、可追溯性及核實營運能力。 Cobre Panama自2023年底政府裁定其特許權違憲後一直關閉，處於維護保養狀態；該礦此前約佔全球銅供應1.5%。First Quantum Minerals確認，部長級委員會建議展開正式談判，但尚未公布日期。安永（EY）訪問400名礦業高管的調查將營運複雜性列為2027年行業風險首位。安永全球礦業及金屬主管Paul Mitchell稱，礦山老化及儲量枯竭令採礦日益複雜。調查亦指監管延誤是複雜性來源。29%受訪者稱儲量品位變化是複雜性驅動因素；24%至26%受訪者提及物料處理、加工能力、運輸或設備可靠性。安永將資本取得列為行業風險第二，供應鏈第三。44%礦商向設備製造商尋求融資；主權財富基金為39%礦商提供融資來源，政府亦為39%礦商提供融資來源。2023至2025年間，關鍵礦產公共融資承諾增加逾四倍至約650億美元。安永發現52%礦商正累積庫存。路透引述摩根大通分析師Patrick Jones稱，市場情緒已轉向更審慎，而非全面看淡。Benzinga Pro數據顯示，力拓股價周五盤前報82.81美元，跌0.53%。