畢馬威美國就Tether 2025財務報表出具"無保留意見"審計報告　確認準備金盈餘達68.14億美元

Tether在透明度方面再進一步。畢馬威美國（KPMG U.S.）已就Tether International, S.A. de C.V.截至2025年12月31日止年度的財務報表出具"無保留意見"（clean audit），認為該等報表在美國公認會計原則（U.S. GAAP）下"在所有重大方面均公平反映"公司財務狀況。 是次審計按適用的美國專業準則及AICPA標準進行，範圍涵蓋整個年度的資產負債表、損益表、權益變動表及現金流量表，不屬單一日期的準備金快照。 審計焦點 - 覆蓋面與嚴謹度：與過往的準備金鑑證（attestation）不同，畢馬威檢視了Tether全年財務狀況、營運及現金流，抽查支持個別資產負債表項目的記錄，並審閱交易、內部系統、估值方法、交易對手及文件，同時核實資產擁有權。 - 實物黃金盤點：審計人員就支持XAUT代幣的金條逐一進行實地點算，並核對識別資料，而非僅依賴託管方記錄。 - 結論：畢馬威未對2025年審計意見加入任何保留、例外或限制。 關鍵數字與時間線 - 準備金盈餘：經審計財務報表顯示，截至2025年12月31日，準備金較代幣相關負債多出68.14億美元。 - 流程：Tether於2026年3月在聘用四大會計師事務所作初步檢視後啟動全面審計，及後由畢馬威出任核數師。2025年初加入、負責建立財務職能的財務總監Simon McWilliams主導完成是次審計。 - 規模：啟動審計流程時，Tether曾表示USDT市值高於1,840億美元、用戶超過5.5億；目前公司披露用戶已逾6.5億，主要分布於新興市場。 近期鑑證與資產變動（審計期後） - 2026年第一季：Tether披露資產1,918億美元，超額準備金82.3億美元。 - 2026年第二季（BDO鑑證，7月31日）：資產1,877.5億美元、負債1,836.4億美元，超額緩衝約41.1億美元；第二季淨經營盈利約15億美元。6月底USDT供應量約1,846億美元，佔全球穩定幣市場逾60%。 - 資產組合：公司在2025年後持續調整持倉。第二季鑑證列示約146.2公噸實物黃金及98,933枚BTC，並顯示有抵押貸款敞口下降。 - XAUT金條：Tether稱截至2026年3月31日，支持XAUT的黃金約707,747金衡盎司，較2025年底約520,000盎司上升；早前估值顯示Tether Gold金條價值逾33億美元。 監管語境與審計局限 - 會計審計不等同合規裁定：按U.S. GAAP出具的無保留意見，為美國投資者及交易對手提供熟悉的財務評估基礎；惟審計意見本身不會裁定USDT是否符合美國穩定幣法律，亦不直接決定是否符合在美國交易所上市的條件。 - GENIUS Act：聯邦層面的穩定幣框架於2025年7月通過，對準備金、披露及監管提出要求，惟多項落實細則仍待敲定。由於Tether透過非美國實體發行USDT，海外發行人義務（例如配合合法凍結／扣押命令）等問題，將影響其接入美國中心化交易所的安排。部分過渡期延伸至2028年，Tether表示有意遵循。 - 面向美國的產品：Tether亦推出USAT，為美國市場設計的美元支持代幣，由Anchorage Digital Bank發行，並由Cantor Fitzgerald擔任準備金託管人。 公司說法與市場解讀 Tether形容是次委聘為史上最大規模的首次財務審計，並強調畢馬威的工作不止於"準備金數字"，亦涵蓋系統、交易及支持證據。畢馬威意見僅限於2025年審計報表及其所覆核證據；其後鑑證及市場數據反映的是年結後的變化。 總結而言，畢馬威出具無保留審計意見，為Tether及整體穩定幣行業在透明度上提供重要一步，但並不能取代監管裁定或未來鑑證；而Tether在2026年的準備金水平與資產結構仍在持續演變。