美國6月PPI、CPI降溫通脹壓力放緩 市場押注聯儲局9月加息機會升

美國最新通脹數據顯示降溫跡象。6月生產者物價指數（PPI）按月下跌0.3%，扭轉5月按月上升1.1%的走勢；按12個月計，PPI升幅為5.5%。同月消費物價指數（CPI）亦見回落，按月下跌0.4%，按年上升3.5%。 市場普遍把通脹放緩歸因於能源價格下跌，整體物價壓力有所減退。不過，利率期貨定價反映的加息預期反而升溫：投資者估算聯儲局在9月議息會議加息的機會，過去一周由34%上升至58.5%；10月會議加息機會亦升至64.5%。 Fundstrat的Tom Lee就上述通脹指標的評論，與市場對聯儲局政策取向的最新定價趨勢大致一致。雖然部分分析認為通脹降溫或降低短期內再加息的迫切性，但市場表現更趨審慎，仍把未來數月加息列為主要情境之一。 重點整理 - 6月PPI與CPI均反映通脹降溫，按月均錄得下跌。 - 市場定價顯示9月加息機會升至58.5%。 - Tom Lee的觀點與現時市場情緒相符：通脹轉弱之際，仍存在加息可能。 後續關注 聯儲局9月及10月議息會議將成為利率走向關鍵。主席Jerome Powell的言論及聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀要，料可提供更多政策線索。核心通脹數據的變化，以及就業市場是否轉弱，也可能左右市場對加息機會的再定價。通脹數據與聯儲局行動之間的互動，仍是投資者焦點。