摩根大通：美國國債回購或僅延後4,000億美元債務壓力

摩根大通指出，美國財政部擴大國債回購計劃，或可短暫紓緩長年期債券市場壓力，但未能解決政府借貸持續上升的根本問題。摩根大通全球基本面研究聯席主管James Sullivan表示，財長Scott Bessent的做法本質上是以較短期融資替代部分較長久期風險敞口，有助改善市場流動性，但投資者最終仍要面對債務供應愈來愈多。 相關警示出爐之際，美國聯邦債務已升穿40萬億美元，全球各地政府及企業亦持續以高速發債。 美國財政部日前公布，將至少把針對10至30年期國債的「流動性支持」回購操作規模加倍，在9月9日至11月4日期間，把每次操作的最高買入額由20億美元提高至至少40億美元。當局強調，計劃目標是改善較舊批次國債的市場流動性，並非用作降低聯邦整體借貸；Bessent亦表示，若市場情況需要，回購規模不排除再上調。 在利率走勢仍主導股市估值、按揭利率及整體金融環境之際，Sullivan更關注的是中長線的供應壓力。中國持有的美國國債降至2008年以來最低水平，其他主要海外持有人亦有減持。同時，市場預期已發展市場政府債務到2026年將升至約75.8萬億美元。 企業發債亦加速，資金主要用於AI基建、數據中心及供應鏈回流等項目。在資本爭奪加劇下，借款人或需以更高孳息吸引資金；而債券回報上升亦會加大對股票的競爭，尤其在股市估值已偏高的情況下。近期市場波動多次反映，成長型股份對債息變動高度敏感。