日本與美國罕見聯手入市買日圓　加密市場受波及

日本與美國據報在8月1日前後進行協調行動入市買入日圓，屬兩國相隔15年再度罕見聯手干預匯市，旨在遏止日圓近期急挫。日圓曾跌至約每美元163日圓，創40年來最弱。日本財務省於8月3日確認相關行動，並表明並非一次性措施，必要時準備再度出手。市場估計，日本今次動用約365.8億美元支持日圓。 日圓轉弱的核心原因在於美日利率差擴大。美國維持高利率環境，日本央行政策相對寬鬆，令日圓成為套利交易的主要融資貨幣：投資者以低息借入日圓，換成美元或其他貨幣投向較高收益資產，包括加密貨幣等風險資產。 日本首相高市早苗與財務大臣片山五月近日多次表達不滿，形容日圓走勢屬"投機且高度異常"。美國總統唐納德·特朗普亦公開支持協調干預，稱此舉體現美日夥伴關係，並有助維護全球經濟穩定。上一次美日聯手買日圓，為2011年東北大地震及海嘯後。 匯市干預推高日圓，往往觸發套利交易平倉：當日圓轉強，原本借日圓買入風險資產的交易利差被壓縮，借款人需要回補日圓以結束倉位，進一步推升日圓，導致更多連鎖平倉。市場人士指出，干預後比特幣及以太幣已出現明顯波動。2024年7至8月期間，較小規模的日圓套利交易拆倉亦曾引發風險資產急挫，比特幣在數天內顯著下跌。當日圓跌至每美元163日圓、處於40年低位之際，相關套利倉位已累積一段時間，令市場對拆倉衝擊更為敏感。 投資者後續焦點在於，日本以約365.8億美元規模入市屬大手筆，但外匯儲備對長期、反覆干預的承受力有限，若日本央行利率政策不變，干預或只屬短暫"減速帶"，難以扭轉趨勢。日本在2022年及2024年亦曾單方面干預，雖爭取時間，但未能永久逆轉日圓跌勢。 今次最大變數在於"聯手"性質。美方參與釋放比日本單獨行動更強訊號，市場解讀為華盛頓視日圓過度疲弱為系統性風險，或改變短期匯市與風險資產的定價方式。