美國國稅局就加密貨幣ETF稅務處理發通知 同日封堵免稅換股安排

美國國稅局（IRS）向加密貨幣ETF（交易所買賣基金）發出監管信號。IRS周一發布通知，點名部分持有數碼資產的基金，利用交易安排令升值收益毋須在基金帳面確認，從而避免觸發不利的稅務收入分類。同日，IRS亦叫停一項富裕投資者常用的免稅換股做法。兩項動作均指向同一套ETF稅務規則。 加密貨幣ETF如何避免把收益入帳 美國大多數基金可享有特殊稅務地位：只要至少90%收入來自股息、利息及股票收益，基金本身毋須繳稅。加密貨幣及商品相關利潤不計入上述合資格收入；若該類收入比例過高，基金的稅務優惠可能受影響。 IRS指出，部分ETF以「實物贖回」（in-kind redemptions）方式繞過限制：基金把升值中的數碼資產交給華爾街交易商（以現金或股份贖回方式處理基金份額）。按現行規則，ETF進行這類資產交付時毋須在基金層面確認應課稅收益。通知指明，不論基金直接持有資產，抑或透過信託持有，相關安排同樣適用。 由於毋須入帳收益，基金亦毋會產生可能破壞稅務資格的「不合資格收入」。市場人士認為，通知措辭相當寬泛，可能涵蓋多種利用實物贖回製造或延後稅務結果的結構。 哪些加密貨幣基金或受影響 通知未有點名任何基金。現貨比特幣ETF（例如BlackRock的Bitcoin ETF）結構與上述情況不同。以iShares Bitcoin Trust為例，其SEC文件指出該產品屬grantor trust，相關稅務屬性由股東承擔。 風險較高的主要是一般基金持有加密貨幣，或持有此類信託的份額。至於透過離岸附屬公司持有相關資產的基金，則不在本次通知涵蓋範圍內。 IRS同時提示，任何後續修訂不一定只向前適用，亦可能追溯既往交易："Any such guidance could apply prospectively only or retroactively to transactions that already have taken place…" 公眾意見提交截止日期為10月28日。 IRS同日封殺免稅換股：Section 351 conversion被定性為應課稅出售 除通知外，IRS同日發布《Revenue Ruling 202620》，終止所謂Section 351 conversion的做法。該安排讓富裕投資者把大幅升值的單一股票換入多元化基金而毋須即時繳稅。 在典型操作中，投資者先投入一隻新ETF，基金再把該投資者交付的股票轉交予交易商。IRS現把這一連串步驟視作應課稅出售。ETF專家Eric Balchunas表示，此舉似乎旨在打擊偏離法例精神的安排。 撰寫《Current Federal Tax Developments》的註冊會計師Ed Zollars建議理財顧問檢視客戶過往是否曾進行相關conversion。美國基金業主要商會Investment Company Institute（ICI）則據律所Liskow引述，已向財政部表明，相關conversion在法律框架下可帶來分散投資及降低費用。