Ionic Digital 擬7月28日納斯達克直接上市　由比特幣挖礦轉向AI基建

由 Celsius Network 破產重組衍生的比特幣挖礦公司 Ionic Digital 表示，其註冊聲明已獲美國證券交易委員會（SEC）批准，為公司計劃於7月28日在納斯達克全球精選市場（Nasdaq Global Select Market）直接上市掃清最後一道監管關卡。 公司稱，A類普通股預計以股票代號 IOND 開始買賣，仍需符合納斯達克其餘上市要求。Ionic 選擇直接上市而非傳統IPO，意味不會發行新股，亦不會在上市首日募集新資金。交易啟動後，已完成登記的現有股東可在公開市場出售持股，當中包括在破產重組中獲分配約3,700萬股A類普通股的前 Celsius 債權人。 直接上市的運作方式與風險方面，直接上市不同於承銷IPO，並無承銷團為新股設定發行價。納斯達克將根據首宗成交前的買賣盤決定開市價。由於缺乏承銷商穩定價格機制，加上登記持有人可即時變現，股價波動或較大。 Ionic 於2024年1月成立，承接在美國破產法院批准 Celsius 重組方案後，由 Celsius 資產池中轉出的比特幣挖礦資產。對不少前 Celsius 債權人而言，今次納斯達克亮相是首個可買賣其在加密行業大型破產和解中獲得股權的機會。Celsius 其後亦持續以多輪方式向債權人派發現金及股權，令是次上市成為重要的流動性事件。 業務策略上，Ionic 由早期的比特幣礦企，正加速轉型至人工智能（AI）及高效能運算（HPC）的數碼基建平台。公司以德州 Ward County 的 Cedarvale 園區為轉型重點，約234兆瓦（MW）產能已由挖礦用途改作AI工作負載。Ionic 於2025年末在該址拆除挖礦設備，為與AI雲端服務供應商 Nscale 的長期合作鋪路。該租賃期為126個月，文件披露預計帶來約19.5億美元的合約收入；在取得監管批准後，亦具進一步擴張空間。 在上市前的財務與營運方面，Ionic 本月較早時已提交S-1文件。公司在推進上市前完成約4億美元私募股權融資，對應上市前估值接近20億美元。行政總裁 Andy Stewart 表示，相關資金增強公司建設數碼基建平台的能力。 季度數據反映轉型進程：2026年第一季，Ionic 來自數碼基建租賃的收入為4,400萬美元；比特幣挖礦收入則按年大跌82%，由4,110萬美元降至740萬美元。公司向投資者表示，預期AI及HPC服務收入最終將超越挖礦相關收入。 行業層面，Ionic 的轉向亦契合礦業的廣泛趨勢。多家上市比特幣礦企正把已連接電網的電力、散熱及數據中心資產改造為可支援AI的基建，原因包括比特幣價格下行、hashprice 走弱及網絡算力調整令挖礦盈利受壓。礦企看中AI需求增長，因其現有設施與電力合約可較快改造以提供高效能算力。 同類例子包括 IREN 收購西班牙 Nostrum Group，新增約490兆瓦已獲保障的電網供電能力，用於支持歐洲AI雲端擴張；HIVE Digital 及 Bitdeer 亦公布把部分挖礦場地改作AI工作負載。 雖然挖礦行業在5月錄得收入回升，約10.86億美元，為1月以來最強月份，但在比特幣價格偏低及hashprice下滑下，部分營運商已選擇讓效率較低的設備停機，並尋求新的收入來源。 對 Ionic 而言，今次納斯達克直接上市同時具兩重意義：一方面是與 Celsius 重組相關的流動性窗口，讓前債權人得以買賣獲分配股份；另一方面亦是市場對其由純挖礦轉型至AI數碼基建模式的公開檢驗，投資者可藉此評估其在AI基建市場的長線增長潛力。