Hyperliquid：SKHY ADR 溢價擴至 33.3%，大戶繼續做收斂套利但帳面仍蝕

據火星財經消息，7 月 23 日 Hyperliquid 上，SKHX 報 1,321 美元，SKHY 報 176.09 美元。按 10:1 兌換比率計，10 份 ADR 折合 1,760.90 美元，較韓股價格高出 33.3%。 自 SKHY 於 7 月 10 日上市以來，按兩份合約每日收市價計算，ADR 溢價一直未有消失，介乎 16.45% 至 33.30%（7 月 11 日最低、7 月 17 日最高），最新已升至區間上沿。 Hyperinsight 監測顯示，押注溢價收斂的「鯨魚」地址 0x2ab3 採取「做多韓股、做空美國 ADR」的配對倉位，合計現時倉位價值約 2,905.8 萬美元： - SKHX（10x 做多）：持倉 12,000 張，市值約 1,585.2 萬美元，平均開倉價 1,280.70 美元，未實現盈利約 48.2 萬美元，爆倉價 1,093.70 美元。 - SKHY（10x 做空）：持倉 75,000 張，市值約 1,320.6 萬美元，平均開倉價 167.20 美元，未實現虧損約 66 萬美元，爆倉價 208.90 美元。 按現時平均開倉價推算，該配對倉位建立時的 ADR 溢價約為 30.61%。其後溢價再擴闊 2.69 個百分點，令 ADR 空倉虧損高於韓股多倉盈利，淨虧損約 177,600 美元。 資金費率方面，兩邊倉位目前均屬「付費持倉」區域。若倉位與費率維持不變，兩腿合計每小時成本約 716.53 美元，折合每日約 17,200 美元。 今日該大戶多次調整價差倉位：由早上至中午，合計平倉約 1,604.84 萬美元，API closedPnl 顯示累計虧損 180,800 美元；下午再開倉約 901.21 萬美元，其中 SKHX 多倉約 455.78 萬美元、SKHY 空倉約 445.43 萬美元。截稿快照時，未見仍在掛單的委託。 補充數據：以台積電（TSMC）作參考，其目前 ADR 溢價約 6.96%。Hynix 現時 33.49% 的 ADR 溢價約為其 4.8 倍，接近 5 倍。歷史上，台積電於科網泡沫期間 ADR 溢價一度接近 90%；即使在 2000 年 6 月發行 ADS 時，發行溢價仍達 43%。