富達申請美證監批准　為FETH以太幣現貨ETF加入質押收益

富達正推動其以太幣現貨ETF走向"可派息"產品。這家總部位於波士頓的資產管理公司於8月11日向美國證券交易委員會（SEC）提交生效前修訂（preeffective amendment），申請讓旗下Fidelity Ethereum Fund（FETH）把基金持有的ETH進行質押（staking），並把質押獎勵分配予投資者；一旦落實，基金既定投資目標亦將隨之調整。 現時FETH以追蹤Fidelity Ethereum Reference Rate（扣除費用後）為目標。按修訂方案，基金表現目標將改為該指數再加上按質押回報計算的增量；富達表示，在扣除開支前，信託預期可跑贏該指數。相關改動僅會在SEC宣告註冊文件生效後才正式生效。 在運作安排上，富達計劃透過託管機構（包括Anchorage Digital、BitGo及Fidelity Digital Assets）把基金的ETH交由一個或多個第三方節點營運商，於以太坊權益證明（proof-of-stake）網絡上運行驗證者基礎設施。文件指，在一般情況下信託最多可質押達持倉的100%，但不設必須質押的最低比例。 質押獎勵分配方面，節點營運商及託管方將收取服務費，富達亦會收取費用，信託則會保留部分收益回饋投資者。若獲批，FETH會把已質押ETH產生的回報兌換成美元，並向登記股東作按季現金派發。富達預期該等獎勵在稅務上會被視為收入，同時強調派息不作保證，並可按其酌情權暫停或終止分配。 文件亦提示質押的主要風險，包括"slashing"（驗證者違規而被罰沒）以及解除質押期間可能出現的鎖定安排，均可能令基金面臨流動性壓力。為管理相關情況，基金表示必要時或會延長贖回時間表。 在美國以太幣ETF競爭中，富達並非首家嘗試把質押回報引入ETF並分配予投資者的發行人：Grayscale早前已鋪路，而SEC亦已確認收到BlackRock就其ETHA基金提出的類似方案。市場推進亦受惠於財政部及國稅局（IRS）推出的安全港措施，緩和了質押收益在稅務及監管上的不確定性。SEC於2024年批准以太幣現貨ETF時，產品設計明確排除質押功能；其後發行人及投資者一直尋求補上這項限制。 FETH與首批美國以太幣現貨ETF同於2024年推出，現時管理費為0.25%。上述質押修訂仍有待SEC宣告生效後方可正式執行。