歐洲央行推出Pontes　為代幣化證券以央行貨幣交收開通渠道

歐元體系周一正式啟用Pontes，向銀行提供一條可即時運作的交收路徑，讓代幣化資產交易可用央行貨幣完成結算。歐洲央行（ECB）同時正準備把自有資金中一小部分投資於代幣化證券，相關買入預計亦會透過Pontes交收。此舉令ECB既是交收基建提供者，也成為擬使用該基建的潛在投資者。 Pontes把分散式帳本（DLT）市場平台與歐元體系現有TARGET交收服務接通，讓代幣化證券交易可直接以央行貨幣結算。德意志銀行、Santander、Société Générale及歐洲投資銀行等已完成首批接入；Clearstream、Axiology、Cashlink及SWIAT等DLT營運方亦已加入。未來數月預料會有更多機構連線。 Bitwise Europe研究主管André Dragosch形容，Pontes實際上是把"數碼歐元提供予銀行使用"的安排，讓金融機構之間可結算代幣化交易，同時維持以央行貨幣作為交收資產。歐元體系於2024年的DLT試驗顯示，公私營參與者普遍認為，能夠使用央行貨幣是推動更廣泛採用的關鍵。 Pontes現階段僅提供有限服務，功能與運作時段預計會逐步擴展；全面落實目標定於2028年。ECB表示，自周一啟用以來尚未確認完成任何一宗實時交收，交易活動將成為衡量該基建能否超越已接入機構、取得市場動能的指標。 ECB的投資計劃亦將令其直接置身於交易全流程，親身體驗其要求金融機構採用的操作。首批買入將聚焦以歐元計價、由歐元區中央政府、地區政府、機構以及歐洲超國家機構發行的代幣化證券。ECB稱，透過Pontes可累積交易執行、交收、科技系統及投資組合管理方面的實務經驗。代幣化配置規模未有披露，亦未交代何時開始買入；待準備工作完成後，執行董事會將決定規模與時間。 截至2025年底，ECB自有資金投資組合價值為231億歐元，其中政府債務佔73%。自有資金與貨幣政策投資組合分開管理，所產生收入用作支持ECB日常營運開支。以自有資金作測試，亦可讓ECB在不把買入操作變成利率或量化寬鬆工具的情況下，試驗代幣化市場。 Pontes與面向消費者的數碼歐元計劃分屬兩條路線。ECB計劃於2027年下半年啟動為期12個月的零售試點，參與者包括36家支付服務供應商、商戶及央行人員；在所需立法獲通過的前提下，目標於2029年進行可能的首次發行。兩個項目均旨在把央行貨幣延伸至數碼基建，但零售端架構仍待定。 Dragosch亦提到，市場早前曾討論公有區塊鏈最終會否在數碼歐元中扮演角色。《金融時報》2025年報道，隨著美元掛鈎穩定幣擴張引發關注，歐洲官員曾考慮包括Ethereum及Solana等網絡作為可能技術選項。ECB當時表示正同時研究集中式及去中心化技術，尚未作最終決定。 在零售端仍未定案之際，Pontes已可讓銀行與證券平台把代幣化發行及交易基建接入央行交收體系。歐元體系亦正擴展Pontes並開發Appia，目標於2028年前提出整合式歐洲DLT金融生態系統的藍圖。 市場下一步關注Pontes能否帶來足夠交易量。已接入機構需要決定哪些代幣化證券與工作流程會經由系統處理；其他銀行與市場營運方亦將在未來數月評估是否接入。ECB首批買入的規模、時間與標的類型，亦將成為觀察Pontes能否由"可用基建"走向"常用市場設施"的另一項指標。